今日港股行情投行追踪：中金：维持法拉帝（09638）“跑赢行业”

　　 大和：重申万科企业（02202）“跑赢大市”评级 目标价降至10.7港元

　　 大和发布研究报告称，重申万科企业（02202）“跑赢大市”评级，认为其是内房行业波动当中的幸存者，但相信盈利压力将持续存在。基于毛利率下降预期，将2023至25年盈利预测下调10.3%、8.5%及9.6%，目标价由11.5港元下调至10.7港元。报告中称，公司中期收入同比跌2.9%，纯利也跌19.2%。截至6月底止，该行估算万科税后未确认销售额达到4311亿元人民币，同比减少27%，只达到2022年全年收入的86%，意味着今明两年营收增长面临进一步压力。但大和指出，万科流动性状况依然稳固，目前现金对短期债务比率2.7倍，可为即将到期的债务提供资金缓冲，同时公司今年首七个月已发行100亿元人民币中期票据，反映融资渠道仍然良好。

　　 星展：维持长城汽车（02333）“买入”评级 目标价降至11港元

　　 星展发布研究报告称，维持长城汽车（02333）“买入”评级，将2023/24财年盈利预测分别下调21%/18%，以考虑到2023上半财年疲软和竞争加剧带来的利润率压力，目标价由11.9港元降至11港元。报告中称，公司一直在扩大产品组合，推出更多的新能源汽车，从而在新能源车领域赶上同行。继上半年推出六款新的新能源汽车型后，公司已计划在下半年再推出五款新能源车型，部分采用长汽最新的混合动力技术Hi4和Hi4-T。该行认为，新能源汽车产品数量增加将促进销量增长。今年首七个月，长汽的新能源汽车销量同比增长约64%，达到122000辆。

　　 大和：维持携程集团-S（09961）“买入”评级 目标价升至390港元

　　 大和发布研究报告称，维持携程集团-S（09961）“买入”评级，将2023至25年盈利预测上调9%至17%，目标价由344港元上调至390港元。报告中称，即使公司次季调整后利润略胜于预期，但相信下半年外游收入增长势头仍保持强劲，主要是航空运力进一步放宽。该行预计，第三季航空运力进一步上升，而中秋及国庆假期期间的需求或会强劲，并估计总收入将同比升98%至137亿元人民币。至于全年而言，该行相信外游收入会恢复至2019年水平的60%。

　　 摩根大通：升金风科技（02208）评级至“中性” 下调信义光能（00968）目标价至9.1港元

　　 摩根大通发布研究报告称，考虑估值因素，该行将金风科技（02208）评级由“减持”上调至“中性”，目标价由5.5港元降至4.3港元。过去一至两个月内地上游太阳能和风能板块表现广泛落后大市，是由于中国可再生能源板块资金外流、部分元件企业盈利能力欠佳，以及市场对需求前景的忧虑。该行表示，由于竞争加剧，对太阳能光伏组件企业盈利能力持谨慎态度，重申对福莱特玻璃（06865）、信义光能（00968）和阳光电源（300274.SZ）“增持”评级，当中，信义光能目标价由9.8港元下调至9.1港元，福莱特玻璃由29.75港元降至27.5港元。在风电设备方面，该行认为，随着审批流程顺利进行，中国海上风电开发在今年上半年放缓的情况将在明年得到改善。

　　 中金：维持法拉帝（09638）“跑赢行业”评级 目标价33港元

　　 中金发布研究报告称，维持法拉帝（09638）“跑赢行业”评级，2023/24年盈利预测不变，目标价33港元。该行认为公司在米兰上市对于改善股票流动性、提升估值基准和扩大投资者基础有显著积极作用。该行将1H23收入同比双位数的稳健增长归因于公司在亚太地区渗透率的提升，此举得益于公司持续进行销售网络建设投资和产能扩张。1H23利润率改善得益于经营杠杆提升，尤其是在人员和服务成本方面。报告中称，公司公布1H23业绩：净收入（剔除二手业务）同比增长11.1%至5.67亿欧元，新增订单5.74亿欧元，在手订单同比增长15.8%至14.11亿欧元，主要受定制游艇在手订单（同比增长25.5%）和超级游艇在手订单（同比增长19.5%）增长驱动。分地区看，亚太地区（同比增长94%）引领收入增长，其次是欧洲中东非洲地区（同比增长11%），而美洲地区（同比下滑16%）对增长有部分拖累。分类型看，超级游艇收入录得强劲增长（同比增长33%），而集成游艇净收入同比增长11%，定制游艇收入同比增长3%。该行提到，1H23集团调整后EBITDA同比增长20.9%至8300万欧元，对应14.7%利润率（vs.1H22的13.5%），归母净利润同比增长37%至4045万欧元，对应7.1%的利润率（vs.1H22的5.8%），主要得益于经营杠杆提升。此外，于2023年6月27日，Ferretti集团完成其继中国香港后在意大利米兰的两地上市，以每股3欧元的价格发行8870万股。米兰上市后，自由流通股占公司总股本的54.7%（其中26.2%是在米兰的自由流通股）。