四月公募基金投资月报丨市场“极限”调整，主动股票型基金仅两只

　　央行下调外汇存准率。4月27日，发布，至此，公募基金行业开启新的发展阶段，再次扬帆起航。4月28日晚，中国结算发布公告，将股票交易过户费下调50%。

　　还是亏了47.78%。人们不禁要问，蔡嵩松到底怎么了？

　　华夏中国交建REIT开始募集，最终此次发售比例配售前的募集规模高达1524.12亿元。该基金公众发售部分的配售比例为0.84%，该配售比例刷新了公募基金产品配售比例的历史最低纪录，华夏中国交建REIT成为唯一配售比例不足1%的公募基金。

　　证监会发布。中的“十六条”具体意见支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司，稳步推进高水平开放，积极鼓励产品及业务守正创新，提高中长期资金占比，强化行业基础设施建设。

　　点评：从2019年到2021年初，公募基金成为全市场的宠儿，越来越多的投资者开始从股民转型为基民。然而，去年以来，随着白酒、医药、半导体、新能源等赛道股的大幅回落，基金投资也从火爆状态迅速降温，到今年4月，几乎跌到了冰点。

　　此时，监管发布公募基金“十六条”意见，也可以认为是基金行业否极泰来、重新起航的里程碑事件。值得注意的是，相关意见中，提出了扭转过度依赖“基金经理明星化”、限制“风格漂移”、摒弃“伪创新”等提法，这也对基金行业提出了更高的要求。

　　在公募基金月报中，我们根据“基金小每”智能策略筛选出了8位双十基金经理进行跟踪。这8位双十基金经理分别是傅鹏博、曹明长、朱少醒、王克玉、周蔚文、杜猛、徐荔蓉和陶灿。

　　不过，经过今年4个月的下跌，双十基金经理管理的产品，今年以来同样不太理想。表现最好的是曹名长等基金经理共同管理的中欧价值发现，今年以来亏了19.67%；而跌幅最多的是傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值，亏了33.45%。其他双十基金经理的业绩排名变化不大，仅有朱少醒业绩排名有所上升，从3月的第七位上升到了第五位。

　　中欧基金曹名长在中欧价值发现的2021年年报中表示，全市场估值处于历史的低位，因此对市场是乐观的。

　　不过，今年一季度以来，市场出现明显分化，曹名长认为，出现这种分化原因有二，一是因为低估值价值的回归，二是稳增长的环境更有利于地产基建等低估值行业的发展。

　　展望未来，曹名长认为，当前稳增长的形势依然严峻，因此，未来较长时间稳增长都将是政策支持的方向，而基建和地产是稳增长的重要抓手。在这样的宏观环境下，那些估值较低，且与宏观经济关系紧密的地产基建金融以及可选消费等行业在未来可能会有不错的表现。而成长的机会，可能要等到稳增长达到一定效果才会逐步显现。

　　在3月月报中，我们关注押注地产链的主动型产品。当时我们分享的，是景顺长城韩文强管理的两只产品，景顺长城资源垄断混合，以及景顺长城中国回报灵活配置混合。

　　这两只产品规模都在10多亿水平，且重仓股均为地产链，这里，我们重点介绍韩文强管理的景顺长城资源垄断混合。

　　4月月报，继续跟踪景顺长城资源垄断混合，4月份，该产品尽管净值有所回落，但今年以来依然维持正收益。

　　
前不久，上述产品刚刚公布了一季报，前十大重仓股发生了一些变化。建发股份成为第一大重仓股，仓位达到9.7%，且建发股份是今年一季度刚刚才进入其重仓股名单的公司；另外，保利发展、金地集团依然配置9%以上；此外，中国建筑也进入前十大重仓股。

　　韩文强在一季报中表示，一季度，基金维持了较高的仓位，组合结构做了一部分调整。将仓位全面向房地产和房地产产业链集中。在历史最低估值、最低持仓，政策转向友好的背景下，行业完成了供给侧出清，CR10集中度提升已是大势所趋。改善的竞争格局必然带来业绩的修复和估值的提升，我们认为受益集中度提升的房地产公司迎来了过去10年最好的投资机会。