各大投行美国1月CPI点评汇总（20230215）

　　国泰君安期货点评：美国1月CPI整体同比录6.4%，预期6.2%，前值6.5%；核心CPI同比录5.6%，预期5.5%，前值5.7%。从环比上看，整体通胀和核心通胀皆较上一个月反弹，但增速符合预期。尽管本次通胀数据整体偏强，但不管从宏观意义上看很难给出趋势性、确定性的解读。在通胀-利率风险的冲击下往往呈现商品好于权益、价值好于成长的结构，海外利率抬升风险仍旧不是中国市场的主要风险，若带来回调压力视作配置机会。

中信证券：短期美联储较难停止加息

中信证券研报指出，1月美国CPI数据显示出美国通胀下行路径将较为坎坷。我们认为未来美国通胀下降斜率不容乐观，同时美联储紧缩将高度依赖数据，短期美联储较难停止加息，并且不排除5月后美联储继续加息的可能性。美国消费韧性较强，美国此轮或步入浅衰退。美国经济衰退时点推迟叠加美国经济或实现浅衰退将一定程度利好我国出口，但美联储持续紧缩预计将对我国股市产生一定负面影响。

德意志银行：1月美国CPI走强不会只是一次性事件

在季节性修正和支出权重出现更新后，最近核心通胀明显出现下降趋势的证据有所减少。因此这次核心CPI月率走强应该不会成为一次性事件，而应该更像强劲趋势中的一部分，这可能会给市场终端利率预期带来更加明显的影响。此前我们预计联邦基金利率终值将在5.1%，但是这些通胀数据和1月非农报告都表明我们的预测存在明显上行风险。

摩根士丹利：1月美国CPI数据对美元和风险资产的短中期影响

目前大多数市场投资者很可能会期待1月CPI数据出现上行意外，如果是这样，美元买盘很可能在短期内扩大。但最终，我们的经济学家仍然预计随着时间的推移，全球经济的良好增长和通胀的急剧下降，应该会使得风险资产继续维持高需求。

富国银行：这两个原因或导致1月美国CPI增长更快

预计美国1月CPI将环比上涨0.4%，其中汽油价格的上涨和二手车价格下降趋势的暂停是我们认为1月份价格增长将比12月份更快的部分原因。尽管如此，潜在的通货膨胀速度似乎仍在逐渐放缓，我们预计1月整体CPI年率将再次下降至6.2%，如果这预期实现，那么这将是自2021年10月以来CPI同比涨幅最低的一次。

关注美核心CPI月率表现，不同数据表现下美元将有不对称的反应

荷兰国际银行表示，1月美国CPI报告将是检验通胀表现的重要试金石，此前通胀降温已推动美联储放慢加息步伐。市场可能会再次受到CPI月率的推动。

经济学家预计，总体通胀率将达到0.5%，核心通胀率将达到0.4%，转化为年率料分别为6.2%和5.5%左右。这样的预期可能足以令风险资产承压，并支撑美元，因为它将提振美联储再收紧50个基点的预期。

考虑到12月的核心通胀月率为0.3%，如果今天的核心月率仅录得0.2%，应该足以引发美元回调，而0.5%（或以上）的数据将引发美元反弹，而相比而言，美元上行风险可能更大。

荷兰国际银行表示，应密切关注今天发布的细节。汽车销售和住房是可能导致读数上升的两个部分。虽然这两个因素将从第二季度起带来通缩效应，但目前可能难以助推任何鸽派预期。

具体到品种上，荷兰国际银行预计美元将上涨，顺周期货币（如英镑）则更偏向下跌。美元指数仍有可能在短期内重返2023年高点（105），虽然其在今年剩余时间料将表现不佳。