业绩狂奔后按下“限购键”：这只基金近一年涨超110%，小盘股成关键推手

　　其中提及，自2025年7月10日起，机构投资者通过所有销售渠道、个人投资者通过非直销渠道提交本基金A类基金份额、C类基金份额的申购、转换转入业务申请，单日单个基金账户关于每一类基金份额单笔或多笔申请的累计金额应等于或低于2万元。

　　过去一段时间，诺安多策略混合的净值走势堪称优秀。以该基金A类份额为参考，截至2025年7月9日，诺安多策略混合A年内净值增长44.72%，同类排名第60；近一年累计回报112.07%，同类排名第14。

　　小盘股成业绩引擎：孔宪政上任后风格大改

　　重仓小盘股是诺安多策略混合净值增长的重要因素。以其A类份额为例，该基金重仓股市值基本维持在50亿元以下，其2025年一季度披露的前十大重仓股中，楚环科技、易明医药、邦基科技、泰林生物、华斯股份等10家企业的市值均低于50亿元，其中最高市值的邦基科技仅为36亿元。

　　作为一款多策略量化产品，诺安多策略混合A的风格转变始于孔宪政上任之后。在孔宪政2023年2月担任该产品基金经理前，该基金重仓方向主要集中在医药、银行、消费等行业。

　　孔宪政上任后，对产品进行大刀阔斧的调整，2023年上半年基金换手率达到10倍，持股方面各只股票持仓比例也基本相近。根据基金报告，2023年上半年，该基金持有的172只股票仓位最多的华瑞股份占基金净值比仅为0.96%，最低的法狮龙则有0.28%，差值不足1%。

　　得益于市场风格切换，2023年三、四季度，诺安多策略混合A各期分别实现10.65%、8.06%净值增长，彼时市场多数产品均处于回撤趋势。此后，诺安多策略混合始终维持该风格运作。2024年三季度后，诺安多策略混合A业绩彻底爆发，连续四个季度收益表现位居同类前列。

　　孔宪政向

　　在2025年7月4日诺安基金发布的中，孔宪政同样表达了其对于诺安多策略混合的持有观点。中孔宪政指出，作为权益型产品诺安多策略阶段性会有大幅波动，年内也曾出现单日11.2%下跌情况，其整体慢涨急跌的情况与A股大部分指数急涨慢跌有所不同。

　　诺安多策略混合A在2024年第一季度的亏损表现也印证了这一观点。彼时市场小微盘股普遍处于下跌趋势，该基金当季亏损18.10%，同类业绩排名倒数，同期沪深300上涨则有3.10%。

　　诺安精选价值混合：近半年跑赢诺安多策略混合20%

　　从业履历上，孔宪政2021年10月加入诺安基金前，历任野村证券交易员、前海开源基金投资部副总监、兴证证券资产管理有限公司投资部投资经理、蜂巢基金管理有限公司基金经理等职务。

　　诺安多策略混合A是孔宪政在诺安基金接手的首只权益产品。截至2025年7月9日，其任期内累计回报57.00%，近6个月净值增长48.17%，同类排名前2%。

　　诺安多策略混合A并非公司2025年收益表现最佳的产品，唐晨管理的诺安精选价值混合凭借近6个月超70%的净值增长，甩开诺安多策略混合A逾20个百分点。但在近一年业绩表现方面，该基金80%的增长相比诺安多策略混合有所差距。

　　诺安精选价值混合的净值快速增长主要受益于年内的创新药行情。以诺安精选价值混合A为参考，该基金选择的重仓方向主要集中在港股和科创板创新药企业，其前十大重仓股仅有新诺威一家创业板上市公司。

　　唐晨向

　　关于下半年创新药走势，唐晨认为，“从收益端看，创新药正处于价值集中兑现阶段，2024-2025年大量产品完成医保谈判纳入或对外授权，驱动企业营收增速提升；风险层面多数在研药物已进入临床后期，数据稳定性增强，叠加政策托底，研发失败风险较早期阶段显著降低；从周期持续性方面，当前市场对研发管线的期权价值重估，将与未来商业化盈利预期形成衔接，部分企业预计2026年有望实现盈亏平衡，业绩增长动能明确。”

　　在投资策略上，唐晨认为，应重点把握具备重磅炸弹潜力的大单品赛道。当前ADC、双特异性抗体在授权交易中规模领先，国内某企业ADC产品海外授权金额创历史新高，验证了赛道的商业价值。此外，结合国内疾病谱特征，如肿瘤、代谢性疾病、自身免疫病等领域的创新药需求刚性，可以关注竞争格局良好的细分方向。