长晶科技闯关创业板：并购撑起来的IPO 商誉高企何解？

　　长晶科技递交的招股书获受理，拟赴创业板上市。据了解，长晶科技主要业务由收购而来，且均源自国内封测龙头长电科技剥离的业务。

　　长晶有限与长电科技签订，约定长电科技将新申弘达100%股权和深圳长晶80.67%股权转让给长晶有限，交易对价分别为1亿元和1.61亿元。

　　长晶有限与杨国江、范荣定、杨澄平、刘法洪、向荣、孔祥鹭、周东、何剑峰和孙鹏飞等9名自然人签订，约定前述9名自然人股东将其持有的深圳长晶合计19.33%股权转让给长晶有限，交易对价合计3866.67万元。

　　长晶有限成立，其中上海半导体以货币认缴出资1.80亿元，占注册资本的60.00%；南京瑞联以货币认缴出资1.20亿元，占注册资本的40.00%。

　　长晶科技通过邮件回复长晶科技合并报表商誉账面价值为9.46亿元，主要系公司自成立以来分别于2018年12月收购了深圳长晶100%股权及新申弘达100%股权，于2022年1-3月合计收购了新顺微67.11%直接或间接股权并于2022年3月底实现了对新顺微的控制。

　　长晶科技表示，未来收购的相关资产组的经营业绩受到经济形势、产业政策、市场竞争等因素的影响，如果无法实现预期的经营业绩，则公司可能面临商誉减值的风险，从而对公司的业绩表现带来不利影响。

　　长晶科技是一家专业从事半导体产品研发、生产和销售的企业。公司主营产品按照是否封装可以分为成品和晶圆两大类。

　　分立器件方面，长晶科技二极管性能达到国际主流水准；三极管工艺技术成熟、质量可靠；MOSFET相关性能达到行业主流水平；公司积极布局IGBT、第三代半导体产品领域，现已具备650V、1200V等IGBT产品，以及部分第三代半导体的供应能力。

　　不过，长晶科技并未具体说明二极管、三极管、MOSFET相关业务占比。其曾表示，公司在保持二极管、三极管等传统产品优势的基础上，还自主研究开发了MOSFET、IGBT、电源管理IC等产品的核心技术，并对包括第三代半导体在内的新兴技术领域进行了前瞻性研究和产品布局。

　　需要注意的是，芯谋研究数据显示，2021年全球二极管规模为55.71亿美元；预计2022年、2023年规模为55.73亿美元、45.89亿美元。预计2026年市场规模为53.51亿美元。也就是说，等到2026年，市场规模或许还恢复不到2021年的水平。

　　三极管市场同样在萎缩。2021年三极管市场规模为10.25亿美元，预计2022年、2023年分别为9.32亿美元和7.38亿美元。对于长晶科技二极管、三极管、MOSFET具体业务占比，长晶科技未在回复中说明。