招银国际：予快手-W“增持”评级目标价97港元

时间：2023-10-21 08:03:51

　　招银国际发布研究报告称，予快手-W（01024）“买入”评级，为反映3Q23超预期利润率，上调2023-25年盈利预测0-7.2%，目标价97港元。管理层表示，腾讯作为大股东之一，迄今为止没有就潜在股票分配做任何形式的讨论和沟通，并在1H23股东大会上表示不会对快手股票做分配和变现。该行预计，快手3Q23收入符合预期（同比增长20%），利润有望继续超预期（较市场预期高16%）。分业务来看，电商GMV/收入预计将实现30%/35%的同比增长，受益于产品供给丰富及川流计划渗透率提升。另看好快手电商的增长空间。快手将在双十一期间向活跃商家开放一级入口，以进一步提升标品（如快消和3C等）及活跃买家数的增长。广告/直播将实现26%/7%的同比增长。超预期的利润率（经调整净利润率为10%，高于市场预期的8.6%）主要归因于更好的毛利率等因素。

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