王兴兴抢跑 “具身智能” 红利，宇树产业链能否啖头汤？

　　高盛中国于今年 2 月末对宇树科技进行实地考察后，认为其是一家略显 “偏科” 的机器人公司 ——“公司在机器狗开发中积累了丰富的运动控制经验，但其能力尚不足以处理多种通用任务。” 事实上，宇树科技当前的技术储备也印证了这一判断。

　　企查查信息显示，截至目前，宇树科技共拥有 163 项专利，包括实用新型 67 项、外观设计 61 项、发明公布 26 项、发明授权 6 项。

　　其中较具含金量的专利，主要集中在机器人局部动力结构与基于激光雷达的控制算法领域，例如 “一种人形机器人的腿部动力结构和人形机器人”“一种三维激光雷达点云采集控制方法和系统” 等；但在机器人AI 大模型、多模态算法等核心领域，专利布局暂未体现出明显优势。

　　反映在产品端，尽管人形机器人G1消费版以 9.9 万元的较低起售价切入市场，但其动作几乎完全依赖遥控，尚不具备自主行动能力。该产品多用于展示、科研及舞蹈表演场景，采购方以大学、艺术馆等机构为主，另有部分被个人购入用于租赁。随着租赁市场热度渐退，加之竞争对手持续压缩成本，表演类机器人的市场空间预计将不断收窄。

　　需要指出的是，市场中不乏明确以工业市场为目标的具身智能企业，包括优必选、特斯拉、小鹏等，其中已在港股上市的优必选尤其具有参考价值。

　　据悉，优必选已与一汽大众、吉利汽车、比亚迪、富士康、顺丰等企业达成合作，推动旗下工业人形机器人Walker S 系列进入工厂，目前已完成第一阶段的单机自主智能实训。

　　然而，即便是像优必选这样持续探索工业场景落地的企业，现阶段仍未能实现盈利。据其官方财报显示，2024 年优必选营收 13.05 亿元，净亏损 11.6 亿元。股价方面，7 月 21 日开盘价为 90.25 港元，接近其发行价 90 港元；52 周内最高达 126 港元、最低至40.8港元，资本市场表现难言理想。因此，若宇树科技既无法在工业场景实现落地，又不能完成消费场景的升级，其上市后的资本市场表现恐怕会被看衰。

　　图：优必选机器人在汽车工厂工作

　　针对行业发展，王兴兴坦言当前人形机器人仍处于相对初级阶段，大规模应用与推广尚需时间培育，未来发展重点将聚焦于融合先进AI技术、实现自主学习与环境适应等方向；终端企业也仍在等待行业通用技术的突破及产业链的进一步成熟。

　　市场初级阶段往往潜藏着巨大机遇。宇树科技在抢占第一波资本红利后，资金实力将更为充裕，期待其通过自主研发或合作模式，加速机器人的AI化进程，实现更广泛的应用场景覆盖。