今日港股行情投行追踪：中金首予华润医疗（01515）“跑赢行业”

　　 麦格理：予百威亚太（01876）“跑嬴大市”评级 目标价降至25港元

　　 麦格理发布研究报告称，予百威亚太（01876）“跑嬴大市”评级，由于韩国市场表现疲软，抵销中国市场的增长，预计第三季EBITDA同比下降2%，同时将2023至25财年净利润预测下调5%/6%/6%，以反映销量增长乏力和毛利率不利因素，目标价由27港元降至25港元。该行预计，百威亚太第三季中国市场收入将增长2.7%，主要受惠于餐饮和夜生活渠道复苏带来的7%的平均售价增长。不过，由于竞争激烈和消费税增加，韩国市场在第三季可能继续面临挑战。

　　 野村：维持中兴通讯（00763）“买入”评级 目标价降至32.5港元

　　 野村发布研究报告称，维持中兴通讯（00763）“买入”评级，目标价由35港元降至32.5港元。公司第二财季业绩受到企业和政府部门以及消费市场需求低迷的影响。展望第三财季，该行认为来自电信营运商以及政府和企业市场的需求应有助于从第二财季低谷中复苏，预计收入将同比增长5%。该行表示，将中兴2023至2025财年收入预测下调7%至14%，以反映对该公司业务扩张，尤其是政府和企业业务更为谨慎的看法。不过，受惠于电信设备部门技术升级和有效的成本控制所带来的强劲毛利率，将2023至2025财年的毛利率预测上调1.5至1.9个百分点，盈利预测则比之前预期低0至8%。

　　 高盛：维持百威亚太（01876）“买入”评级 目标价降至23.8港元

　　 高盛发布研究报告称，憧憬百威亚太（01876）在超高端市场的稳健增长，以及拥有成本优势，预计其旗下中国业务的利润率可持续提升，维持“买入”评级，将2023年EBITDA预测下调3.4%，并将2024至2026年EBITDA预测下调约5%，2023至2026年每股盈利预测下调约3%至6%，目标价由26.5港元降至23.8港元。报告中称，公司将于下月底公布今年度第三季业绩，计及中国特别是沿海地区的天气状况、韩国市场的竞争以及汇率因素等影响，相应调整季度预测，第三季营业收入内生增长或达2.2%，正常化EBITDA或增长6%。若以美元计算，该行预测百威亚太第三季收入将同比下跌约1%，正常化EBITDA预期增长2.5%。该行表示，随着成本压力有所缓解，预测百威亚太第四季EBITDA增长将持续回升，全年计预期销售额及正常化EBITDA将分别增长10.4%及12.9%，美元计价纯利料增长8.3%。报告指出，公司第三季经营情况短期放缓，拖累股价于过去三个月也累跌20%，现价水平对应明年预测市盈率约22.4倍，高盛认为相关负面因素已反映在股价表现上。

　　 摩根大通：予周大福（01929）“增持”评级 今年中期业绩或有惊喜

　　 摩根大通发布研究报告称，将周大福（01929）置于正面催化观察，指今年度中期业绩或有惊喜。该行表示，销售疲弱并不一定代表利润率弱，而去年下半财年业绩表现或可证明这一点，显示即使销售同比跌12%，但核心经营利润率则同比改善50个基点。该行预计，周大福在2024财年上半年度的核心经营利润率持续扩张，或取得同比升26%的增长，予“增持”评级。

　　 中金：首予华润医疗（01515）“跑赢行业”评级 目标价6.99港元

　　 中金发布研究报告称，首予华润医疗（01515）“跑赢行业”评级，目标价6.99港元。2022年公司自有医院医疗业务收入占比为81%（同比2020年+21ppt），利润贡献占比为78%（同比2020年+26ppt）。该行认为历史上其对旗下医院的整合赋能已显示出其良好的医院管理能力；不断强化学科建设有望进一步加深护城河。报告中称，十四五公共服务规划中明确指出人们对于医疗服务高水平要求更为迫切，未来医疗服务发展将呈现多样化、多层次、多方面的趋势。2022年11月，国资委等十三部委发布《支持国有企业办医疗机构高质量发展工作方案》，明确国有企业办医疗机构是中国医疗卫生服务体系的重要组成部分，该行认为该政策有助于国有医疗集团做优做强，可持续发展。该行提到，华润医疗自有医院业务重塑，外延并购进一步加码，打造品牌效应。1）自有医院：2022年公司自有医院医疗业务收入67.6亿元，2020-2022年CAGR为30.2%。2022年战略重塑后，公司通过着力于发展学科建设，战略升级成为可持续发展的“1+X”模式。2）外延并购：公司采用“并购-整合-注入”模式，目前公司已在与国企标的项目合作方面积累了丰富经验，如上半年顺利完成辽健和江能标的收购。未来公司计划持续寻找合适标的，通过搭建集团化统一管理模式，进一步提升资源协同效应。