今日外汇市场分析：美指强势突破106关口 上方还有多少空间？

　　亚盘市场行情

 

　　 来自日本的一些旨在支持日元的口头干预言论乏善可陈。美元/日元几乎没有脱离日内高点（在一个很小的区间内），因此这对美元/日元没有太大影响。中国人民银行对美元/人民币参考汇率设定的模型估计与实际汇率之间的差异创下历史新高。截止目前，美元报价106.04。

　　
外汇市场基本面综述

被视为鸽派代表的芝加哥联储主席古尔斯比表示，通胀风险持续偏高是更大的风险，软着陆是可能的，“感觉”利率将比市场预期的时间更长地保持较高水平。

当地时间9月25日，国际评级机构穆迪投资者服务公司(Moody’s)表示，美国政府如果在月底前无法通过支出法案而停摆，将对美国的信用评级产生负面影响。

标普现在预计美国经济今年将增长2.3%，高于6月份预测的1.7%;预计2024年增速放缓至1.3%，2025年放缓至1.4%，2026年反弹至1.8%;预计美联储在本轮紧缩周期内还会加息一次。

美汽车工人联合会消息人士称，与福特的劳资合同谈判“非常活跃”，仍有工作要做。

欧洲央行行长拉加德重申他们并未讨论降息，并指出最近的指标表明第三季度经济进―步疲软。欧洲央行管委卡萨克斯预计，9月的加息可能会让欧洲央行在10月暂停。

日本央行行长植田和男称，需要继续耐心实施宽松的货币政策，重申无法确定何时考虑政策变动。日本央行副行长内田真一也称，将通过宽松政策努力实现稳定的2%通胀目标，同时需要密切关注货币市场的波动情况。

机构观点汇总

荷兰国际银行

美元在第三季度表现强劲。从短期前景来看，这一趋势似乎不太可能改变。上周FOMC的点阵图预测证实，美联储还没有准备好宣布紧缩周期结束，而随着2024年利率预测中值被修正为5.1%，一种更激进的“更长时间维持高利率”的说法出现了。

这一情形似乎与6月点阵图发布时的情况相似。美联储6月发布的点阵图也是比市场定价更加强硬，当时我们指出了美元的一个关键上行风险，表示除非数据开始指向经济放缓的方向，否则市场最终将不得不与FOMC的预测保持一致。现在的情况看起来与当时类似，但点阵图与市场的定价差距更小。市场原本预期2024年底美联储利率将降至4.67%，也就是从当前水平下调65个基点。假设2023年美联储点阵图中的最后一次加息最终没有实现，那么2024年利率的理论中值预测将降至4.85%。如果美国数据保持稳定，将留下大约20个基点的重新定价潜力。回到6月份，当时市场与点阵图的差距要大得多。投资者预计2024年底利率将降至4.0%，而点阵图中位数为4.65%。

我们认为，由于美国经济活动放缓的迹象可能需要更长的时间才能显现，美元在短期内将面临更多上行风险。但结合上面所述，然而，美元和短期美债收益率的短期上行风险并不像6月份那样明显。之后随着经济放缓最终会出现，并导致美国利率出现明显的鸽派重新定价，美元在2024年将大幅下跌。

本周美国经济数据将保持平静，焦点将主要集中在美联储官员的发言身上。预计鹰派人物卡什卡利将支持再次加息和/或抵制降息押注，本周晚些时候我们还将听到美联储主席鲍威尔的讲话。总的来说，在影响市场方面，美联储官员的讲话很难像数据那样有效，但在FOMC会议结束后平静的一周，它们可以为一些季度末的资金流奠定基调。短期内美元仍有望突破106.

IG市场分析师Manish Jaradi

日本央行此前的会议维持宽松政策不变，符合市场预期，这一决定再一次强化了日元走软的动力。日本央行的政策和其他央行的鹰派立场不同，但是更广泛的经济前景已经没有太大差异，目前几乎没有任何的相对经济增长优势来推动日元的实质性升值。这表明，除非全球央行的鹰派立场有软化，或者日本央行强化其鹰派立场，否则日元阻力最小的路径依然是走软。美日目前已经达到了此前日本央行干预的区间，目前的关键问题依然是日本央行到底会否干预。持怀疑态度的人认为，除非外汇驱动因素转向支撑日元，否则日本央行的干预可能不足以扭转日元的看跌趋势。

从技术面来看，美日仍在扩大涨幅，自7月以来，美日仍守在200日均线这一关键支撑上方。如果跌破9月中旬的146低点支撑，对多头来讲将是一个警告，表明长达两个月的上行趋势正在发生变化，如果继续跌破9月初的低点144.50，将使看涨倾向面临风险。上行方向上，美日正在逼近2022年的高点，152这一位置是近期的硬阻力，在152之上，下一个值得关注的水平将是1990年的高点160.35。

荷兰国际银行

英镑很可能成为第三季度表现最差的十国集团(G10)货币，因上周四英国央行暂停加息，英镑对国内利率预期进行了巨大的重新定价。同时，周五公布的PMI数据无可争议地证明了英国央行维持利率不变的决定是正确的，该数据低于预期，并表明英国经济第三季度面临更大的下行风险。

英国央行将在11月会议前发布一次通胀和工资数据，但我们的经济团队现在预计英国央行将继续维持利率不变，并结束紧缩周期。市场也认同这一观点，因对11月加息的可能性只有25%，12月加息的可能性只有50%

本周英国不会发布任何重要数据――除了第二季度GDP终值――而且英国央行只有两位官员出来讲话。欧元兑英镑已经跳到了0.8700，但是考虑到对欧洲央行的大量鸽派重新定价空间，除非欧元区CPI强势，否则欧镑可能很难继续保持涨幅。至于英镑兑美元，如果美元保持强势，风险仍然偏向于近期内将测试关键水平1.20。

英国贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding:

①美元在最近的一段时间里持续上涨，欧元下跌，这反映了美国经济的状况比预期要好，欧元区则处于停滞状态。但这种汇率的逐步、稳定改变，并未过于脱离基本面。随着明年欧洲经济的恢复，美联储可能在明年下调利率，而欧洲央行可能不会下调利率，欧元可能会自然恢复。

②对于欧盟领导人及欧洲央行行长，我认为他们现在应当坚守现有的策略。货币政策可能有些“超调”，但明确的信息是我们可能已经达到顶峰，这对市场来说是一种安慰。至于财政政策，我认为应该坚持现状，即在欧洲实施大规模的财政计划，一个金额超过8000亿美元的欧盟计划。

③目前，欧洲对美国的依赖并没有那么大，所以我们不能将美联储主席鲍威尔称为“全球央行行长”。对欧洲来说，我们必须关注的其实是拉加德。

④接下来的几个月可能对欧洲并不乐观。美国经济短期内可能会放缓。所以短期内，欧洲的贸易出口将面临困境。但明年全球制造业将会复苏，去库存阶段将结束。明年，欧洲有望出现一些意外的积极情况。

⑤我们的通胀并非全部来自国内需求。通胀下降主要是因为能源和食品价格冲击正在逐渐消退。我们预计未来半年出现工资通胀，但总的来说，欧洲的通胀率可能在明年下半年降至大约2.5%