西部证券：维持哔哩哔哩-W买入评级 于APP端内测搜索AI助手功能

　　西部证券发布研究报告称，维持哔哩哔哩-W（09626）“买入”评级，作为拥有优质的PUGC生态和独特的社区氛围，AIGC有望优化用户使用体验，助力商业化进程提速，预计2023/24/25年营收243/287/322亿元，同比+11%/+18%/+12%。集团于7月初开始在端内测基于bilibiliindex大模型的“AI助手”功能，用户可以在关键词提交申请测试体验这一功能。 报告主要观点如下： AI助手契合B站生态，助力用户高效检索。 用户通过申请后，在框内以提问形式或者在内容末尾附上问号“？”，AI助手会给出解答，并列出参考链接以及对参考内容的文字介绍。B站用户对于垂类内容的需求较高，在这一功能加持下，对于希望从内容中获取解答的用户，AI助手可以直接提供答案，同时AI助手也可以让用户更快速准确地检索到想要观看的，从而提升用户使用体验。 B站大模型涵盖海量及用户交互数据，潜在应用场景丰富。 AI助手功能由公司内部研发的bilibiliindex大模型提供技术支持，这一大模型涵盖了B站海量的内容以及用户弹幕、评论以及点赞等互动数据，随着大模型理解能力的提升，可以用于实时字幕生成、弹幕审核以及自动生成、用户喜好分析以及优化广告投放效率等多个关键场景，从而提升的运营效率。 AIGC为商业化提供新的机遇。 B站内容以PUGC为主，创更有意愿制作高质量内容，未来AIGC工具渗透率的提升有助于提升创内容制作和变现的效率，也将助力虚拟主播等新品类内容的加速落地，进一步优化内容供给，也帮助探索更为可持续的商业模式。