黄金市场今日分析：美国通胀打压美联储加息预期 。黄金难出趋势

　　昨日市场回顾

 

　　 上周五，现货黄金- -度向^下逼近1900美元关口，美盘由于略超预期的核心PCE降幅稍微软化了市场对美联储下次会议加息的预期，金价创下逾两周来的最佳单日表现，最终收涨0.6%，报.57美元/盎司，今年。上半年。上涨约5%。截至目前，黄金报价1916。8。

　　
黄金市场基本面综述

作为美联储最青睐的通胀指标，美国5月核心PCE物价指数年率录得4.6%, 低于预期和前值4.70%。美国5月个人支出月率录得0.1%，几乎陷入停滞。数据公布后，美国短期利率期货交易员削减对美联储加息的押注。

被视为美联储“鸽派”代表的芝加哥联储主席古尔斯比表示，尚未决定7月份会议应如何行动。但他指出，通胀仍然远高于目标，并且比预期更为持久。美国监管对商业地产贷款拖欠问题发布指导意见：可协议推迟还款。此外，监管机构还考虑限制大型银行从联邦住房贷款银行（FHLBs） 借款。

法国警察射杀少年引发多地持续骚乱，政府宣布取消大型活动，法国总统马克龙推迟对德国的访问。当地时间2日上午，法国内政部认为骚乱暴力事件强度有所减弱。骚乱已蔓延至邻国比利时，与法国接壤的瑞士日内瓦也暂停了两者之间的公共交通。

机构观点汇总

盛宝银行

上周美国初请失业金人数和GDP数据均释放了经济强劲的信号，导致现货黄金跌破1900美元，期货黄金跌破1910美元，这一位置是近期走势的关键支撑，黄金下跌之后仍可能引发激烈的多空争夺。金价跌至3个月以来的最低点之后，买盘重新流入，在大额成交之后金价快速反弹，触发空头回补，但短期内美联储将进一步加息的前景，加。上美国实际利率升至周期高点，可能都会对黄金走势构成压力。

我们依然认为，帮助黄金启动下一轮涨势的重要事件是美联储利率见顶。但目前美联储已经发出了信号，即未来可能还有进一步加息，因此未来几周市场可能高度依赖数据，任何经济疲软的信号都将影响市场对加息前景的定价。虽然目前黄金走势仍有挫折，但是我们依然维持积极的长期观点。黄金仍存在下行风险，需要顺利突破1940美元才能改变这一势头。

丰业银行

这周即将公布的美国6月非农报告似乎仍倾向于高于预期。我们预计，季调后非农就业人数将增加27.5万，失业率将小幅下降至3.6%，趋势工资增长率约为0.3%。27.5万的预期比市场预期中位数高出5万，大多数预测的范围在20-25万之间。支持我们预期的其中一个因素是职位空缺仍然很高，裁员仍然很低，招聘信息趋于疲软，但仍然支持就业增长。此外，5月至6月非农报告期的初领失业金人数略有上升。关键在于工资增长，然而，今年到目前为止的五个月里，有四个月的工资月增长率为0.3% （4月份为0.4%），这使得名义年化工资增长保持在较高水平，但实际工资并未出现实质性增长。

0anda分析师Ed Moya

如果黄金价格跌破1900美元，将会出现重大的技术性抛售。但金价保持坚挺的原因之一是市场尚未消化美联储的两次加息。根据CME美联储观察的数据，7月份加息25个基点的可能性接近90%，9月份再次暂停加息的可能性为70%。目前黄金的吸引力不大，但当市场重新评估美联储需要采取多大力度的激进措施来压低通胀时，黄金可能会迎来重要时刻。美联储进一步加息通常对黄金不利。但考虑到市场的定位，我们可能会看到股市出现抛售，避险需求将再度强劲。在这种环境下，金价不会暴跌。因此预计短期内金价将窄幅震荡，如果金价跌破1900美元，则有下行风险，但我认为这不会发生。

荷兰国际银行

上周，美联储主席鲍威尔再次重申了美联储在2023年进一步加息两次的基本假设。市场一直持怀疑态度，但一系列强劲的经济活动数据改变了人们的态度，市场已经对7月和11月的会议分别定价了25个基点和10个基点的加息预期。我们一直认为联邦基金利率已经触顶，但美联储仍维持坚定立场，意味着我们不得不接受7月份加息几乎成为定局的事实。除非6月就业报告非常疲软，6月核心CPI数据意外下行，或者出现金融系统问题，否则美联储不会暂停加息。

美国供应管理协会（ISM） 的调查显示，美国经济正在苦苦挣扎，这一点尚未没有得到官方经济活动数据的证实。ISM制造 业指数已连续7个月处于收缩状态（低于50），本周的报告似乎将使其连续8个月处于收缩状态。我们还将密切关注就业分项指数、职位空缺数据和ADP就业数据，希望能给周五的非农数据带来更多线索。

上个月，非农就业人数的增长非常强劲，达到33.9万人，但我们预计本月该数据会放缓，接近22.5万人。失业率从4月的3.4%跃升至5月的3.7%，原因是家庭报告的就业人数实际上有所下降，但我们已经看到了失业率再次下降的可能，预计6月失业率将达到3.6%。与此同时，平均时薪月率可能录得0.3%，这将使时薪年率从前至的4.3%降至4.29%。