重要！中国人民银行最新公告

　　一方面，LPR报价在中期借贷便利利率基础上加点形成。6月15日央行在开展MLF时操作利率保持不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有变化。从加点来看，东方金诚首席宏观分析师王青对中信证券联席首席经济学家明明表示，下半年价格型货币政策宽松的必要性仍存。然而考虑中美政策周期分化下的外部阻力，MLF操作利率直接调降较为困难。“降成本”目标实现的核心在于LPR的下行，其传导途径并非单一。

　　明明续称，从政策利率指导路径来看，LPR报价是由MLF加点而成，MLF降息将直接引导LPR报价下调；从银行负债成本调降来看，存款利率报价改革等手段直接降低了银行负债成本，同样能引导LPR报价下行，5月份5年期以上LPR单独调降即为该路径下的实例。

　　“由此可见，后续通过降准与存款利率报价改革引导LPR下调而实质降息仍有空间，预计后续1年期LPR存在5-10BP下调空间，5年期以上LPR存在10-15BP下调空间。而若美国在经济衰退下加息节奏放缓，后续我国MLF直接降息仍有可能。”明明称。