逾950家A股上市公司披露2025年业绩预告，预喜公司占四成

　　回顾上周，A股市场整体呈现震荡分化格局，主要指数表现不一，热点板块轮动活跃。展望后市，机构普遍持乐观态度，认为市场有望震荡上行。目前正值上市公司2025年业绩预告密集披露期，业绩高增长领域有望成为后续市场关注的焦点。

　　结合Wind和机构统计数据，截至1月25日，A股已有超过950家公司披露了2025年业绩预告，其中业绩向好的公司占比在四成左右。分行业来看，与人工智能高度相关的半导体产业链公司2025年业绩整体表现亮眼。医药行业公司约有五成业绩预喜，呈现结构性分化格局。此外，

　　半导体产业链公司业绩爆发

　　受人工智能、数据中心建设及国产替代需求拉动，半导体产业链上市公司2025年业绩整体呈现强劲增长态势。特别是在存储芯片、设备及材料领域，多家公司净利润同比翻倍。

　　中微半导1月25日公告称，经财务部门初步测算，预计公司2025年实现营业收入11.22亿元左右，同比增长约23%；归母净利润2.84亿元，同比增长约107%。业绩增长的原因来自三个方面：一是公司持续推出新产品，产品出货量持续攀升；二是公司32位MCU在工业控制和汽车电子领域持续放量，出货数量和营收占比均实现较大幅度增长；三是公司持有的电科芯片股票浮动收益大增。

　　炬芯科技1月25日公告称，预计2025年实现营业收入9.22亿元，同比增长41.44%；归母净利润2.04亿元，同比增长91.40%。公司以端侧产品AI化转型为核心，通过加大研发资源投入与提速新品迭代，实现业绩增长。公司称，其基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广进展顺利，多家头部品牌的多个项目已成功立项并陆续量产。

　　此前已披露业绩预告的多家存储赛道企业表现更加突出。

　　佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增加427.19%至520.22%。

　　德明利预计2025年归母净利润为6.50亿元至8.00亿元，同比增长85.42%至128.21%，其中第四季度单季归母净利润达到6.77亿元至8.27亿元，同比大增1051.59%至1262.41%。

　　香农芯创预计2025年归母净利润为4.80亿元至6.20亿元，比上年同期增长81.77%至134.78%。

　　业绩高增的原因主要是受益于存储行业景气度回升。

　　佰维存储称，从2025年第二季度起，随着存储价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善；德明利称，2025年第三季度起，受益于AI需求驱动，存储行业景气度逐步回暖，存储价格进入上行通道，公司产品销售毛利率大幅提升，经营业绩显著改善。

　　下游需求回暖向好也带动了上游公司业绩增长。

　　神工股份预计2025年实现营业收入4.3亿元至4.5亿元，同比增长42.04%至48.65%；归母净利润为1.1亿元至1.3亿元，同比增长135.30%至178.09%。公司表示，2025年全球半导体市场持续回暖。其中，海外市场受到人工智能需求拉动，带动公司大直径硅材料业务收入稳步增长；中国本土市场国产替代加速，特别是存储芯片制造厂在技术和产能两方面紧跟全球先进水平，对关键耗材需求增加，带动公司硅零部件业务收入快速增长。

　　医药行业业绩“冰火两重天”

　　医药行业则面临“冰火两重天”的结构性分化。截至1月26日，已有超过60家医药上市公司披露业绩预告，其中约有一半公司业绩向好。创新药、器械及细分赛道龙头企业表现不俗，部分盈利能力单一的药企业绩则相对承压。

　　昭衍新药预计2025年归母净利润约2.33亿元至3.49亿元，同比增长约214%至371%；扣非后的归母净利润约2.46亿元至3.7亿元，同比大增约945%至1468%，业绩大增与其拥有的“实验猴”生物资产市场价格上涨直接相关。

　　上海谊众预计2025年归母净利润为6000万元至7000万元，同比增长760.18%至903.54%，业绩增长的核心原因在于公司核心产品紫杉醇胶束于2025年正式纳入国家医保目录，在市场准入与用药人数上大幅提高。

　　力生制药预计2025年归母净利润为4亿元至4.4亿元，同比增长116.77%至138.44%。公司将业绩增长的原因归结为“持续加大市场拓展力度，产品销售有所提升，加之天士力生物医药产业集团分红因素影响”。

　　多家公司实现扭亏或减亏。比如，以岭药业预计2025年归母净利润为12亿元至13亿元，上年同期为亏损7.24亿元；艾迪药业1月25日公告称，预计2025年归母净利润亏损1600万元至2400万元，亏损幅度同比下降约88.67%至83%，大幅减亏的原因主要是公司抗HIV创新药收入增加。此外，灵康药业、迈威生物、盟科药业等多家药企也都预计减亏。

　　另一边，业绩大幅下滑甚至亏损的药企也不在少数。比如，曾经的“疫苗之王”智飞生物预计2025年归母净利润巨亏107亿元至137亿元，上年同期为盈利20亿元。亏损原因主要是疫苗行业进入深度调整期，公司主要产品销售不及预期。面临类似问题的还有康华生物。其预计2025年归母净利润约1.91亿元至2.33亿元，同比下降41%至52%。业绩下滑的主要原因是公司疫苗销售收入较上年同期下降约11%，销售利润率有所下降。维康药业1月26日公告称，公司2025年继续亏损且亏损幅度有所增大，预计归母净利润亏损1.7亿元至2.45亿元。亏损的主要原因是公司产品销售单价下降，销售数量不及预期，以及固定资产折旧计提较多影响利润等。

　　业内人士指出，医药行业正在经历洗牌，当前行业分化加剧的背后，是医保控费与创新驱动的政策导向。未来医药企业的竞争力可能更多取决于创新能力和经营效率。

　　7家上市银行营收净利双增

　　首批上市银行2025年业绩快报也已披露。

　　从规模来看，2025年招商银行总资产突破13万亿元关口，兴业银行总资产突破11万亿元，中信银行、浦发银行同步跻身“十万亿俱乐部”。中小银行总资产增速较快。截至2025年末，南京银行、宁波银行和杭州银行的资产总额较年初分别增长16.63%、16.11%和11.96%。

　　盈利能力方面，8家上市银行的归母净利润同比均实现增长，其中7家上市银行实现营收、净利双增。归母净利润增速最高的是杭州银行，同比增长12.05%；接下来是浦发银行，同比增长10.52%；然后是宁波银行和南京银行，同比分别增长8.13%和8.08%。此外，上市农商行苏农银行预计2025年归母净利润同比增长5.04%。

　　业绩增长的动力主要来自两个方面：一是负债端成本改善。宁波银行 2025 年存款付息率同比下降33个基点，其中 12月当月付息率为1.42%，同比下降44个基点，负债成本进一步降低。浦发银行表示，2025年付息成本下降显著，净息差实现趋势企稳。二是中间业务收入快速增长。2025年宁波银行实现手续费及佣金净收入60.85亿元，同比增长30.72%。

　　资产质量方面，8家上市银行的核心指标均保持稳健。具体来看，8家银行中有4家银行的不良率较上年末下降，3家银行同比持平。其中，浦发银行不良率降幅最大，下降了10个基点，至1.26%；苏农银行不良率下降2个基点，至0.88%；宁波银行、杭州银行和南京银行的不良率则分别保持在0.76%、0.76%和0.83%的优异水平。

　　

　　目前，大部分上市银行还未披露2025年业绩数据。机构预测，上市银行2025年全年营收、归母净利润有望实现同比增长。展望2026年，得益于息差降幅收窄、信用成本继续下行，预计上市银行业绩将延续改善趋势。国泰海通建议，2026年投资银行板块可重点把握三条主线：一是业绩增速有望提升或维持高速增长的标的；二是具备可转债转股预期的银行；三是红利策略仍有望延续的银行。