2022年2月16日期货交易每日必读：原材料大跌，螺纹钢还能继续涨

　　

今日头条

1、满洲里疫情再起，焦煤震荡

内蒙古满洲里市新冠肺炎疫情防控指挥部发布通告称，2022年2月15日，满洲里市发现5例新冠肺炎核酸检测阳性人员。为切实做好“外防输出、内防反弹”工作，有效阻断疫情传播渠道，广大市民群众密切关注疫情动态，非必要不出小区。从2月15日8时起，对全市各交通道路和市区出入口实行严格交通管制，严禁出入满洲里市，生活保障车辆由市疫情防控指挥部批准后方可出入。

评：满洲里疫情影响焦煤供应，近期焦煤多空博弈加剧。随着监管部门对动力煤价格关注度较高，黑色系氛围偏空，叠加动力煤供应维持宽松，煤价表现偏弱，不过，供应端仍对焦煤有支撑，短期震荡。

2、局势不明，油价持续上行

美国总统拜登14日与英国首相约翰逊通电话，讨论乌克兰局势。根据白宫当天发表的声明，两国领导人重申，美英两国支持乌克兰主权和领土完整。声明说，拜登和约翰逊就加强北约东翼防御能力进行了讨论，并强调将与盟国和伙伴保持密切协调。如果俄罗斯在俄乌边境地带“增加兵力”，美英两国及其盟友和伙伴将让俄罗斯“付出严重代价”。

评：俄罗斯和乌克兰的政治冲突或将导致俄罗斯石油出口急剧下滑，目前欧洲天然气短缺问题尚未解决，对原油仍有较大的需求量，俄乌局势或进一步加剧能源危机，短期油价震荡偏强。

超预期

★基建对螺纹钢仍有支撑

据不完全统计，截至2月14日，已有北京、上海、山东、浙江等十余省市公布了2022年重大项目投资名单，总投资额合计超过十万亿元。基础设施建设尤其是交通、能源领域仍是发力重点，5G、数据中心建设等新基建也被赋予更多期待。

评：从数据来看，今年基建投资较往年而言明显增加，螺纹钢需求向好，叠加近期环保政策依旧限制螺纹钢产量，冬奥会未结束之前钢材主产区高炉开工率继续维持低位。螺纹钢仍有上行动力。不过，铁矿石和动力煤持续受到政策调控，成本端或形成拖累。

供需错配，橡胶震荡偏强

全球季节性3—5月份低产期将要到来，避开3月份中国开割打压，警惕4—5月份青黄不接的节点；中国2月中旬到3月份天胶到港略显集中，4—5月份到港暂无大幅增加预期；中国天胶3—5月份年内季节性偏高需求仍可期待；中国青岛持续累库，但是库存同比低位，3月底4月初年内季节性消库前剩余累库时间较短，库存偏低情况存在延续的可能。综合来看，上半年关注4—5月份供需情况，谨防行情提前消化。

评：近期全球天然橡胶供应逐渐下降，触及年内低点，而年后轮胎企业逐渐复产，开工呈现上升趋势，叠加春间青岛港口维持低库存以及进口船货延期问题仍然存在，短期内橡胶震荡偏强。

风险预警

★生猪不宜过度追空

农业农村部发布2月份第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况，其中，全国仔猪平均价格25.68元/公斤，比前一周下降0.4%，同比下降71.7%。全国生猪平均价格14.52元/公斤，比前一周下降1.3%，同比下降55.3%。全国鸡蛋平均价格10.72元/公斤，比前一周下降1.2%，同比上涨1.9%。全国玉米平均价格2.87元/公斤，与前一周持平，同比下降2.4%。全国豆粕平均价格3.93元/公斤，比前一周上涨1.6%，同比下降0.5%。

评：从数据来看，随着猪价持续下跌以及玉米豆粕等价格维稳，目前猪粮比已经跌至过度下跌一级预警区间内，预计收储政策对猪价有短期提振，短期不宜过度追空。

复工缓慢，纸浆偏弱

玖龙、建晖、金田、泰昌、旭丰、贵州鹏昇、广西中贵、山鹰、联盛等厂家，纷纷上涨50—100元/吨不等；中山永发上调30-50元/吨，江门明星全系列产品上涨100元/吨。

评：随着下游纸品涨价，纸浆利润逐渐改善。基本面来看，受进口纸浆陆续到港影响，上周国内主港纸浆港口库存环比大增，转为累库状态。下游纸复工不及预期，恢复缓慢。短期纸浆偏弱。



01 原油丨日涨幅第一

波动原因：

俄罗斯和乌克兰政治冲突加剧。

后期展望：

近期油价受地缘政治影响持续走高，而从近期各国的反应来看，乌克兰局势有进一步加剧的可能，市场恐慌情绪渐起，全球能源危机或升级。

操作建议：震荡偏多。

02 铁矿石丨日跌幅第一

波动原因：

针对近期铁矿石价格异常波动等情况，市场监管总局价监竞争局、国家发展改革委价格司、证监会期货部联合召开会议，详细了解铁矿石贸易企业港口库存变化及参与铁矿石期现货交易等情况，提醒告诫相关企业不得编造发布虚假价格信息，不得恶意炒作、囤积居奇、哄抬价格，

后期展望：

近期发改委开始对矿价进行调节，矿价应声下跌。基本面来看，铁矿石港口库存维持在高位，下游钢厂受冬奥会影响限产加严，高炉开工率持续下滑，铁矿石需求偏弱。

操作建议：震荡偏空。

03 棕榈油丨日增仓第一

波动原因：

棕榈油港口库存超预期。

后期展望：

随着印度下调棕榈油进口关税，全球市场棕榈油需求量大幅提高。近期马来西亚棕榈油单产持续下降，沿海地区库存也维持低位，叠加油价表现强势，短期预计走势震荡偏强。

操作建议：震荡偏多。



顶级机构今日最看好的3个品种

01沥青 看好指数：★★★☆☆

机构来源：国泰君安期货

为什么看多：

考虑到海外经济的复苏韧性略强于市场预期，高通胀格局或将延续，油价下行拐点大概率延后，加之市场对于原油供应偏紧的炒作，短期成本端或继续偏强，但供应端产量恢复的不确定性等因素可能会持续扰动市场。

机构操作建议：逢高做空。

02焦炭 看好指数：★★★☆☆

机构来源：中信建投期货

为什么看多：

钢厂高炉检修加强，后续焦炭需求将继续走弱；焦钢产量比探底，焦炭供给偏紧；焦化利润受挤压，个别焦企陷入亏损，有自主限产情况。

机构操作建议：单边轻仓短多。

03乙二醇 看好指数：★★☆☆☆

机构来源：国泰君安期货

为什么看空：

节后MEG 装置超预期恢复至75%左右，尤其是煤制装置现金流有所好转。2-3 月份MEG 普遍预计累库超40 万吨。需求端聚酯成品库存高位难以催生采购需求，MEG基差一路下行。MEG 进入高库存高产量低利润的模式，接下来进一步上涨的动力存疑。

机构操作建议：逢低做多。