金山办公股权激励更像是福利

　　   金山办公的股权激励价格仅为市价的1.3折，相对应的行权条件被部分投资者认为没有太大难度，本栏认为这更像是福利，对投资者不公平。

　　   股权激励的目的是什么？按照教科书上的解释，是通过给上市公司的员工或者高管设定一个有些难度的目标，然后激励他们努力工作，从而推动公司业绩提升，进而推动上市公司股价上涨，股东获得财产性收入，员工或者高管也能在股价的上涨过程中获利，从而达成资方和劳方共同获利的结果。

　　   所以本栏认为，股权激励的宗旨是首先要让投资者能够获利，然后股权激励的员工才能获利，而不是用极其低廉的价格让投资者给员工发福利。

　　   试想，45.86元的行权价格，如果要让行权员工出现亏损，现在的股价需要下跌近90%才能做到。但是这样程度的跌幅，如果没有公司爆雷，恐怕很难实现。哪怕投资者持有的金山办公股票亏损一半，获得股权激励的员工也能赚得盆满钵满，这显然是不科学的。这样的股权激励做不到投资者和员工共同获利的目标，更像是员工单方面盈利的“股权福利”。

　　   股权激励必须要让激励对象有较大的挑战，如果没有挑战，或者挑战系数很低的话，股权激励计划的本质就已经变味了。另外，股权激励的价格不宜设置得过低，要不然同样起不到股权激励的作用。

　　   正确的股权激励计划应该是什么样的？本栏认为股权激励的行权价格应该略高于市价。因为如果金山办公真的实现了行权条件，股价也大概率据此出现同比例增长，那么公司的股价会有不错的涨幅。也就是说，员工即使按照市价行权购买股票，也能获得巨大的利润，这样才能做到投资者与员工的利益一致，而不是谁在动谁的奶酪。

　　   不要认为员工按照高于当前市价的价格行权买入股票是吃亏了，因为员工可以在1年、2年、3年之后看到当时的股价，再决定是否按照现在的股价来认购股票，这就是稳赚不赔的买卖，所以高于现价的股权激励对于公司员工来说依然是划算的。

　　   如果把这个股权激励看成一个期限为1年、2年、3年的看涨期权，那么这个期权即使是虚值的也会有很高的价值。

　　   当然，金山办公现在的高股价也可以说是投资者追捧所致，从公司的每股净资产值和每股收益来说现在的股价并不合理，而45.86元的行权价格根据公司基本面看是合理的，那么此时上市公司需要做的就不是搞股权激励，而是想办法增加股本，例如配股、定向增发，再或者大股东减持股票。

　　   总之，如果股权激励的价格远远低于股价，对于投资者来说就是噩梦，也不是一个合适的股权激励计划。