A股缩量震荡 中期上行趋势不变

　　在连续回调两个交易日后，5月18日A股三大股指波动开始明显收窄，下档支撑开始出现。伴随着成交量的萎缩，调整是否宣告结束引发市场热议。

　　周一，上证指数低开震荡，盘中多次反弹翻红但未能保持，最终在收盘前的一波拉升下，该指数险守20日均线。深证成指、创业板指同样低开震荡，上档压力明显，下档支撑也在发挥作用。从深证成指来看，盘中反弹在5日均线处受阻，午后多数时间以绿盘运行。创业板指早盘反弹遭遇5日均线明显压制，午后回落并止跌于10日均线。

　　截至收盘，上证指数报收4131.53点，下跌0.09%；深证成指报收15530.23点，下跌0.2%；创业板指报收3914.88点，下跌0.36%。连续多日突破3万亿元后，沪深北三市成交额开始缩量。最终三市合计成交29174亿元，较前一交易日萎缩超4000亿元。

　　盘面上，元器件、油服工程、通信工程、消费电子等板块逆势反弹。工程机械、养殖、化纤、酒店餐饮等板块则出现在跌幅榜前列。个股方面，随着股指跌幅收窄，市场做多热情开始逐渐恢复。全市场上涨个股超过2300只，涨停个股达到102只，数量有明显增加。

　　受市场风险偏好下降的影响，A股市场出现连续回调。但业内人士普遍认为，短期扰动不改市场上行格局。

　　中国银河证券指出：之前A股市场震荡上行，创业板指刷新历史新高后，部分资金开始获利了结，投资者分歧有所加大。短期大概率会切换为“震荡消化、慢牛走高、结构牛市”的全新节奏。从中期来看，大盘上行趋势并未改变。这一轮创业板指创新高，核心是产业周期与业绩兑现的双重驱动。本轮行情最大的特点是高景气兑现，基本面支撑力度较强。当前A股资金持续从金融、地产、传统周期等存量低增长行业集中流向高研发、高壁垒、高增量的硬科技成长赛道。

　　短期而言，调整是否已经到位？在巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒看来，国内资金面的关键变化成为本轮调整最值得关注的信号。陈宇恒表示：“周一缩量并非资金大规模离场，而是前期高位获利盘兑现、场内资金分歧加大，市场从普涨行情转向谨慎博弈，资金开始重新审视估值与收益风险。整体来看，短期A股震荡整理态势难以快速扭转，三连跌叠加成交缩量，预示市场将进入阶段性休整周期。外部扰动、资金收缩、周期真空三大因素将共同产生作用，决定大盘的运行节奏将以震荡为主。”