宏达股份由盈转亏，产能利用率偏低仍待解

　　3月23日盘后，经历“过山车”行情的宏达股份发布了2025年年报，在营业收入同比增长背后，公司净利润却由盈转亏。

　　宏达股份年报显示，公司2025年实现营业收入37.93亿元，同比增长11.25%；实现归母净利润为亏损7430.87万元，同比下降305.78%；实现扣非归母净利润为亏损8720.36万元，同比下降764.87%；基本每股收益-0.03元。

　　宏达股份2025年主要会计数据

　　分季度来看，宏达股份仅在2025年第三季度实现经营性盈利，其余三个季度则出现不同程度亏损。数据显示，公司四个季度分别实现净利润为-3592万元、-3906万元、2829万元、-2761万元。

　　宏达股份业绩出现亏损，究其原因，主营业务成本走高吞噬利润是其中之一。就磷化工生产业务来看，公司表示，2025年硫磺价格大幅上涨，磷矿石价格维持高位运行，叠加复合肥原料成本上行、下游需求偏弱，产品售价涨幅不及成本涨幅，导致公司磷化工业务利润下滑。此外，在天然气化工业务方面，2025年煤制合成氨企业成本优势凸显，对天然气制氨价格形成压制，绵竹川润液氨销售均价同比下降337元/吨，降幅12.22%，公司天然气化工业务出现较大幅度的亏损。

　　有色金属锌冶炼板块在2025年同样是遭到了成本走高的明显冲击。宏达股份表示，公司通过强化金、银、铜等有价金属回收，叠加下半年相关金属价格上涨，虽有效对冲部分经营压力，但受限于原料成本大幅攀升，公司锌冶炼业务仍面临严峻挑战，全年出现一定幅度的亏损。

　　值得一提的是，产能利用率偏低，也是摆在宏达股份面前的一个突出问题。根据宏达股份在年报中披露的主要产品生产能力，和实际生产量计算，2025年公司磷酸盐系列产品产能利用率为85.78%、合成氨产能利用率为67.3%、复肥产能利用率为66.06%、电解锌产能利用率为60.8%、锌合金产能利用率为55.2%。

　　对于2026年，宏达股份给出了一个并不算高的经营计划。公司计划全年实现营业收入36亿元，成本费用总额控制在35.8亿元。而2025年公司营业收入已经达到37.93亿元。

　　二级市场上，宏达股份虽然3月24日出现一定程度反弹，但从高点算起，本轮回调跌幅已接近36%。