表面风光与内在失血 国城矿业财报里的AB面

　　净利润超过10亿元，同比增幅接近1.4倍。国城矿业这一组光鲜数据背后，公司实际经营却深陷亏损泥潭，2025年公司扣除非经常性损益后的净利润亏损超过2.5亿元。

　　巨大的数据背离，揭示了国城矿业业绩翻番并非来自主营业务的造血能力，而是依赖于非经常性损益的短期提振。

　　国城矿业2025年主要会计数据

　　从国城矿业最新发布的2025年年报来看，公司全年实现营业收入48.05亿元，同比增长17.13%；实现归属于上市公司股东的净利润为10.76亿元，同比增长138.48%，基本每股收益为0.9672元。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.3元。

　　相较于账面翻番的亮眼表现，当剥离掉非经常性损益的外衣，国城矿业主营业务正面临严峻的考验。2025年，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.57亿元，而这一数字在2024年为亏损9018万元。在营业收入持续增长的背景下，国城矿业扣非净利润亏损反而同比扩大了185%。

　　分季度来看，2025年四个季度，国城矿业扣非净利润出现不同程度的亏损，亏损金额分别为4806万元、8700万元、6815万元、5418万元，可见公司业绩承压贯穿了整个2025年。

　　根据年报披露，国城矿业2025年非经常性损益高达13.33亿元，同比增长幅度高达146%。具体来看，2025年公司出售子公司股权取得了7.72亿元的收益是非经常损益的主要构成。

　　2026年对于公司来说，无疑是巨大的考验。接受金融投资网的分析师高峰表示：2024年、2025年国城矿业营业收入持续增长，净利润则在非经常性损益提振下实现盈利，但在剔除非经常性损益后，公司亏损明显扩大，主营承压明显。2026年非经常损益项目的不确定，也为公司业绩带来巨大的不确定性。