创板24家生物医药企业Q1：君实生物营收最高

　　   截至4月底，科创板已上市的24家生物医药企业陆续完成了2021年一季报公告。其中，仅神州细胞（688520.SH）、泽璟制药（688266.SH）两家未披露营业收入。余下22家企业中，君实生物-U（688180.SH）以16.15亿元的营收高居榜首，前沿生物-U（688221.SH）因营收仅577万元暂居末尾。

　　   对于科创板企业而言，研发是企业的生命线。从一季度研发费用投入排行榜来看，君实生物共投入了4.5亿元的研发费用，总体数额再次领跑24家企业，几乎是研发费用投入第二名康希诺-U（688185.SH）的近2倍，后者的研发投入为2.70亿元。

　　   相比来看，前沿生物共2669万元的研发费用虽不及它们的零头，却因研发费用占营业收入超过450%，而成为Q1最“舍得投入研发”的生物医药企业。

　　   从一季报净资产收益率来看，海尔生物（688139.SH）以14.08%的回报率领跑24家企业，君实生物ROE为6.24%，仅次之；科创板上另有神州细胞-U（688520.SH）、百奥泰-U（688177.SH）、泽璟制药-U（688266.SH）、前沿生物、艾力斯-U（688578.SH）、三生国健（688336.SH）、微芯生物（688321.SH）、康希诺八家企业ROE为负。

　　   传统业务药企仍是科创板主流

　　   行业普遍认为生物药是制药行业近年来发展最快的子行业之一。从科创板上市企业发展的情况来看，生物药企业从起步到壮大还有很长的一段路要走，此间，相对传统的医药类企业仍将是科创板上的主导力量。

　　   首先，从数量上来看，24家科创板上市的企业中，共9家企业涉及生物药相关业务，占比数量仍相对较少。它们分别为特宝生物（688278.SH）、百奥泰、三生国健、君实生物、康希诺、前沿生物、泽璟制药、神州细胞、科兴制药（688136.SH）。

　　   其次，从营收体量来看，前述9家企业中仅君实生物一家Q1营收突破10亿元大关，其他企业的营收普遍在1亿至2亿元之间，相对较小；Q1营业利润上，仅君实生物、科兴制药、特宝生物三家实现盈利，后二者还是“微盈利”。

　　   同时，前述9家企业的Q1营收同比增长率及Q1利润同比增长率较为快速，一定程度上体现了企业的成长性。比如，康希诺的营收同比增长逾百倍，企业在一季报中披露，“重组新型冠状病毒疫苗（5型腺病毒载体）已获得墨西哥、巴基斯坦等国的紧急使用授权及中国附条件上市批准，对公司的主营业务收入产生积极影响，预计年初至下一报告期期末的累计净利润为正”。

　　   相比仍在成长期的生物药企业，主营业务较为传统的科创板医药类企业在经营上更为稳健。

　　   24家企业2021年Q1营收排名前5名分别为：君实生物、悦康药业（688658.SH）、康希诺、海尔生物、诺禾致源（688315.SH）。其中，悦康药业、海尔生物、诺禾致源主营业务相对来说，较为传统。

　　   其中，悦康药业是一家化学药企业，主营业务收入主要集中在心脑血管药物、消化系统药物、糖尿病用药以及抗感染药物等，主要产品有：银杏叶提取物注射液、天麻素注射液、注射用兰索拉唑、奥美拉唑肠溶胶囊、盐酸二甲双胍缓释片、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢曲松钠等。2021年Q1，悦康药业营收为8.79亿元，同比增长19.22%，营业利润为7810万元，同比增长92.24%。

　　   海尔生物则始于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售，现基于物联网向生物科技综合解决方案服务商转型，主要产品面向生物样本库、血液安全、疫苗安全、药品及试剂安全四大场景。2021年Q1，海尔生物营收4.14亿元，同比增长55%，营业利润4.77亿元，同比增长508%。

　　   诺禾致源则是基因测序服务提供商。2021年Q1，诺禾致源营收3.65亿元，同比增长64%，营业利润3792万元，同比增长159%。

　　   17家企业毛利率超50%

　　   《科创板日报》记者还注意到，22家披露营收的企业中，有17家企业的毛利率超过了50%。其中，8家企业的毛利率在80%-90%之间，占22家企业数量的36%；5家企业的毛利率超过了90%，占22家企业数量的23%。

　　   不过，前述高毛利企业中却有低净利率甚至净利率为负的情况，主要是由于销售费用出现大幅高增长所致。

　　   比如，艾力斯产品非小细胞肺癌新药甲磺酸伏美替尼于2021年3月获批上市销售，“一季度销量已有所体现”，受此影响，艾力斯2021年Q1营收3677万元，毛利率高达99%，同时由于“报告期内发生学术推广费用”，艾力斯的同期销售费用为3893万元，销售费用率高达269%，致使公司净利率为-120%。

　　   除此外，百奥泰、三生国健、微芯生物、康希诺均存在这种情况。

　　   三生国健于一季报中表示，企业营业收入增长主要得益于其自2020年第4季度对产品益赛普进行降价后，益赛销量逐步回升，但为维持益赛普的竞争地位以及加速新产品的市场渗透，销售费用仍处于较高水平。数据上，三生国健销售费用为7742万元，销售费用率为121%。

　　   微芯生物则称报告期同比新增代谢事业部团队、以及新增糖尿病学术推广费用、肿瘤事业部销售人员为进一步辐射二三线城市不断扩招等，致使企业销售费用同比增长156%，销售费用率达113%。