汽车产业链“小鱼”求生：账期压力大，研发难突围！被“大鱼”并购或成新出路

　　大多数整车企业正在积极落地相关承诺，但对于供应商来说，车企承诺的账期往往只是从发货到收到货款中的一部分，汽车产业链回款问题仍然面临许多挑战。

　　“虽然很多整车企业给出了态度，做出了承诺，但在实际兑现的过程中，仍然会有很多方法去规避或者拖欠供应商的货款。”上述知情人士表示。

　　乘联会秘书长崔东树在分析上市车企上半年业绩表现时提到，“从应付账款来看，国企的应付账款周转天数是97天，民企应付账款周转天数是108天，国际车企的应收账款周转天数是45天；从新能源跟传统车企对比来看，新能源车企的应付账款周转天数是112天，而综合国内车企，应付账款周转天数是91天，国际车企应付账款周转天数是38天。”

　　一家橡胶减震件厂商相关负责人在接受经济参考报时提到，“即使在当前缩短账期承诺落地的情况下，从车企收货开始计算，很多时候仍需等将近一年甚至更长的时间才能真正收到货款。”

　　“车企长期拖欠账款，有可能变成坏账、[*]账，供应链企业的生产、研发就会停滞，不利于中国汽车产业的高质量发展。”张翔补充道，有些企业利润收缩，而有些企业更是直接由盈转亏。

　　根据大宗商品数据服务商Mysteel的统计数据，20家重点上市锂企2025年上半年的合计营业收入为2680.49亿元，合计净利润为351.39亿元。

　　其中，无论是营收规模还是利润表现，宁德时代都遥遥领先，分别达到了1788.86亿元和304.85亿元，占20家重点上市锂企合计营收和利润的66.74%和86.76%。

　　宁德时代

　　与宁德时代超300亿元的净利润形成鲜明对比的是，Mysteel统计的20家重点上市锂企中，虽然赚钱的企业有13家，但净利润同比下滑的多达6家。其中，中矿资源同比下滑幅度最大，达81.2%。另有西藏矿业和永杉锂业由盈转亏，而亏损金额最大的是盛新锂能，在2025年上半年累计亏损额达8.41亿元。

　　应收账款成为加剧企业财务压力的重要因素之一。2025年上半年，中矿资源应收账款为6.16亿元，同比增长20.18%；永杉锂业应收账款2.17亿元；鹏辉能源经营活动现金流净额为-1.52亿元，应收账款达28.63亿元，较上年末的26.01亿元增长10.07%，回款压力较大。

　　上述知情人士进一步对

　　该知情人士表示，不仅如此，新能源汽车终端价格战的持续，使得很多整车厂把成本压力给到了供应商，进一步恶化了整个产业链的协同关系。

　　2025年上半年，鹏辉能源实现营业收入43.01亿元，同比增长13.99%，净利润为-0.88亿元，同比下降311.68%。鹏辉能源在财报中写道，“这主要受储能电芯价格战、原材料成本高企及研发投入增加影响。”

　　中汽中心资深首席专家、中国汽车战略与政策研究中心总工程师吴松泉表示，整车与零部件企业应建立协同降本机制，实现合理降本。降本必须基于技术可行性、质量保障和产业链可持续性原则，避免牺牲产品性能和供应商合理利润。

　　在新能源汽车这一技术驱动型产业中，持续不断的研发投入是企业构筑核心竞争力的关键。然而，账期“内卷”与成本分摊压力，持续挤压着中小供应商的现金流，使其本已紧张的资金储备更显局促。

　　大理州祥云县工业园区

　　2025年上半年，鹏辉能源资产负债率为72.46%，同比增长7.72个百分点；经营活动产生的现金流净额为-1.52亿元，较2024年同期的-2.85亿元有所改善，但仍为负值，经营现金流压力犹在。研发投入方面，2025年上半年鹏辉能源研发费用为1.93亿元，同比增长18.41%。鹏辉能源在财报中指出，面临激烈的市场竞争，公司将依托领先的研发创新能力，持续进行差异化产品研发，抢占细分市场。

　　艰难维生，不如另谋出路

　　2024年以来，包括荣威与飞凡、几何与银河、极氪与领克等在内的越来越多的新造车品牌走向了合并。

　　在回应对极氪的整合决策时，吉利方面表示，“现在中国汽车市场环境对于吉利汽车而言，已经不会给吉利容错的空间了，所以我们必须要快速解决问题，通过整合来提高企业的竞争力。”

　　上述知情人士告诉

　　事实上，产业链企业们已经有所行动。普华永道发布的

　　步入2025年，汽车产业链的整合态势持续深化，包括爱柯迪、天汽模、万向钱潮、浙江荣泰等多家零部件公司均在年内推出并购计划，并购重组事件涵盖了零部件、汽车电子、芯片等多个环节。

　　9月2日，杰华特公告称，公司拟与建达合伙、汇杰合伙共同购买新港海岸的部分股权，受让价格合计为4.18亿元。本次交易完成后，杰华特将直接和间接持有新港海岸合计35.3677%股权。后者是一家高速数模混合IC设计公司，目前尚处于投入期。

　　8月27日，华域汽车发布公告，拟以2.06亿元自有资金收购控股股东上海汽车集团股份有限公司持有的上海上汽清陶能源科技有限公司49%股权。收购后，华域汽车首次进入固态电池领域，将形成“电驱动+热管理+固态电池”的一体化产品矩阵。

　　同月8日，深交所并购重组委员会审核通过了领益智造发行可转换公司债券及支付现金，收购江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司66.46%股权的交易方案。前者是国内精密功能件和智能制造头部企业，后者是汽车仪表板、副仪表板、门护板、立柱等饰件的汽车零部件供应商。

　　5月28日晚间，菱电电控发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式，向北京兰之穹等27名交易对方购买其合计持有的江苏奥易克斯汽车电子科技股份有限公司98.4260%股份。菱电电控与奥易克斯均从事汽车动力电子控制系统业务。菱电电控表示，本次交易有利于双方整合市场资源，巩固和提升行业地位。

　　同月18日，光洋股份公告拟以发行股份及支付现金方式收购宁波银球科技100%股权，宁波银球科技主要从事汽车零部件制造；12日，拓普集团发布公告称，公司拟收购芜湖长鹏汽车零部件有限公司100%股权已完成交割。拓普集团表示，“本次收购将进一步扩大公司产品的市占率，提升行业地位，利用公司的经营管理优势及产业链垂直整合优势，提升目标公司盈利能力。”

　　在汽车产业链整合浪潮中，中小供应链企业并非只有“投靠”这一条路径，与整车厂深度绑定，也不失为一种实现稳健发展的重要选择。

　　“产业链企业要通过创新协同，实现从‘交付供应商’到‘技术共创伙伴’。”吴松泉指出，零部件企业通过互通机制，实时响应主机厂需求，让研发与整车设计真正同步。

　　其实这种关系已经在车企和供应商之间存在。

　　

　　吴松泉提到，“很多零部件的研发都需要与其他行业碰撞，通过跨界融合，让产业链真正从‘成本中心’变为‘价值创新源’，才能实现从跟跑到领跑的战略转型。”