半年大赚47亿，泡泡玛特狂飙，喊出“300亿很轻松”的王宁，仍需直面LABUBU依赖

　　王宁要求公司内部保持克制，当前更大挑战在于持续把事情做好，确保消费者体验稳定与品牌信任延续，要做到“健康优先于增长，长期胜于短期”，避免被热搜和市场情绪影响。

　　海外门店要开到200家

　　资本市场在期待下一个LABUBU，而王宁已将重心放在海外市场。

　　去年8月，王宁在业绩会上曾表示：“海外业务是泡泡玛特近几年的核心，公司已经提前几个月实现了海外再造一个泡泡玛特。”

　　在这一节点之后，泡泡玛特进入了新的阶段。财报显示，2025年上半年，泡泡玛特海外市场销售额达到 55.93 亿元，同比增长 440%，增速远超国内市场。

　　门店数量上，截至2025 年上半年，泡泡玛特在全球共拥有571家门店，其中海外约 140 家。而据联席首席运营官文德一在业绩会上透露，预计到今年年底，泡泡玛特海外门店要超过200家。

　　文德一表示，未来泡泡玛特将聚焦中东、南亚、中南美，以及俄罗斯等国家和地区，为泡泡玛特打开更多增长空间。同时，公司将继续在法国巴黎、澳大利亚悉尼、意大利米兰、美国纽约等核心城市推进旗舰店及旅游零售门店的布局。

　　其中，美国市场因其规模与象征意义，被视作全球化进程的关键一环。美国是全球最大的消费市场，亦是潮玩和衍生品产业的发源地，聚集了迪士尼和漫威等世界级IP。因此，美国市场被视为潮玩企业的必争之地。

　　在美国，泡泡玛特选择了相对谨慎的扩张方式，目前约有40家门店，计划年底前新增约60家。

　　业绩会上，泡泡玛特首席运营官兼中国区业务总裁司德表示，美国市场虽然增长速度很快，但其实还有很大的发展空间；开店速度不会更加速。“因为我们既然生意已经这么好了，就可以有更好的耐心去开更好的店，所以开店的数量不会有一个明显的加速，但一定会坚持一个更好的开店质量。”

　　早在今年4月，泡泡玛特启动了历史上最大组织架构变化，在海外增设大区、强化中台。

　　王宁表示，核心的逻辑是推动整个集团全球化，让管理更加扁平，决策更加灵活。如何应对不同文化背景下的不同管理方式，一直是公司思考的问题。王宁还表示，未来还会持续优化组织架构。

　　但组织调整只是前奏，真正的考验在于执行。王宁此前曾强调，泡泡玛特海外业务坚持直营模式。“很多企业想快速做大市场，我们想的是如何先做好。慢就是快、少就是多，要聚焦一件事情慢慢做。”王宁表示，泡泡玛特坚持本土化运营，希望把公司变成一个开放包容的平台。

　　在落地层面，泡泡玛特在海外市场面临着完全不同的竞争格局。

　　大消费分析师杨怀玉对

　　杨怀玉指出，中国潮玩公司也开始在海外扎根，海外市场的竞争愈发激烈。中国潮玩公司正加速海外落地，但这条路并不平坦。8 月初，泡泡玛特泰国最大旗舰店被指“撞脸”名创优品，引发广泛讨论。此次风波折射出海外市场的复杂性，未来类似的比拼还将持续。

　　从LABUBU的热潮到海外的狂奔，泡泡玛特还在加速扩张。接下来，王宁要回答的问题是：如何在爆款与克制之间，让风口变成长风。