“宁王”停产引锂狂飙，“反内卷”情绪发酵下的躁动能持续吗？｜行业风向标

　　近来异动频繁的锂，又飙涨了！

　　8月11日，锂矿指数大涨5.24%，个股更是涨停一片，以概念板块涨幅榜第二名的牛气助力A股指数继续刷新阶段新高；同日，碳酸锂期货、现货价格双双大涨，前者主力合约纷纷涨停。而催化锂资源端沸腾的，是一则宁德时代宜春项目枧下窝矿区停产的消息。

　　分析人士指出，宁德时代宜春项目停产实际对矿端供应影响或有限，但因为该停产在“反内卷”背景下，矿端的价格和指数上涨叠加了情绪发酵，短期提振效果明显；长期来看，锂行业供需还需观察终端新能源汽车需求复苏力度及全球锂资源供应结构的动态平衡。

　　11日早间，宁德时代在互动平台回复投资者称：“公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。”

　　消息一出，宁德时代二级市场反应平淡，但对在锂矿板块，市场反响巨大。碳酸锂期货主力合约纷纷涨停开盘，以2511合约为例，截至收盘，报81000元/吨，涨8%；现货市场，上海钢联数据显示，当日电池级碳酸锂价格较上日上涨8000元，均价报78000元/吨。
 

　　同时，A股锂矿板块集体拉升，盛新锂能、江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等纷纷涨停，中矿资源、盐湖股份等也大涨；传导至港股，赣锋锂业、分别大涨20.91%和18.19%；甚至，“宁王”项目停产还影响澳矿Pilbara的股价表现，其盘中一度涨19%。

　　有业内人士向笔者表示，“这个消息圈里早知道了，碳酸锂已经拉涨2天了。”如是所言，碳酸锂期货、锂矿指数在上周三至周五已经有所表现，此前三日分别累计上涨12.28%、3.15%。

　　需要注意的是，从供应端来看，宁德时代枧下窝矿区短期影响供应。2022年4月20日，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司以8.65亿元的报价成功竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土探矿权。该矿探矿权面积6.44平方公里，推断瓷石矿资源量96025.1万吨，伴生锂金属氧化物量265.678万吨。

　　据宜春市自然资源局此前披露的《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土矿普查探矿权出让收益评估报告书》，该矿山评估设计项目建设投资为21.58亿元，枧下窝矿区可采储量为77492万吨，生产规模为3000万吨/年计算，矿山服务年限为25.83年。

　　中信期货分析师杨飞介绍，枧下窝矿区及配套冶炼厂的碳酸锂供应量约为1万吨/月，约占国内总产量的12.5%。三季度碳酸锂供需紧平衡。在此背景下，该矿区停产，或带来单月数千吨的供应缺口。

　　不过，业内普遍认为，此番价格上涨或不具备持续性，“反内卷”情绪发酵占了很大因素，后续还得看供应格局的演变和需求。

　　从今年2月份公平竞争座谈会召开，到多家重点车企主动承诺支付账期不超过60天，再到7月1日中央财经委员会第六次会议强调“要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，“反内卷”的呼声逐渐从光伏、新能源汽车、钢铁、水泥等领域延伸至锂电行业。

　　今年7月1日实施的新《矿产资源法》将锂列为独立矿种，而后宜春自然资源局发布《宜春市自然资源局关于编制储量核实报告的通知》，涉及8家矿山，宁德时代枧下窝矿即是其中一家。

　　“目前到期的矿山停产意味着其他7家矿山到期后也面临相同问题，所以市场预期加强，锂盐期货、现货价格上涨。”上述的业内人士表示。

　　需要注意的是，市场普遍认为，9月30日是关键时间点，因为根据宜春自然资源局的要求，宜春8家矿山储量报告提交截止日为9月30日，审批结果影响长期产能供给。不过，除了宁德时代外，其余7座矿山到期时间在2027年之后，短期影响或不大。

　　另外，就目前全球供应来看，产量仍处于高位，供给弹性较大。银河期货就指出，“价格回升也可能导致非洲、南美等地供给放量，枧下窝矿区停产带来的供应减量可以被进口增量覆盖。后续若碳酸锂价格持续上涨，马里两大新项目、澳大利亚两座新矿山的产能会重新释放。但考虑进口需要时间，国内可能还会面临两个月的去库周期。”

　　可以类比的是，7月17日午间，藏格矿业曾发布的一纸公告，其全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》，收到《通知》后，公司全资子公司格尔木藏格锂业有限公司已按要求停产。藏格矿业被停产的背景，是6月份青海省委、省政府刚刚通报了第三轮中央生态环境保护督察移交问题追责问责情况有关，这其中就涉及盐湖资源的无序扩张。此举也被市场解读为“反内卷”举措之一，锂矿板块也曾异动急拉。

　　且在藏格锂业停产及部分锂盐厂检修后，盐湖及云母提锂产量有所下降，社会库存出现减少。但随着价格回升代工产量随之增加，进口也出现增长，产量又迅速回升。

　　从库存来看，当前锂盐市场仍处于累库状态。数据显示，截至8月7日当周，碳酸锂社会库存为14.24万吨，环比增加692吨；广期所碳酸锂仓单库存为18829吨，环比增加12224吨。

　　“若停产或者说‘反内卷’不能持续落地，宁德时代宜春矿山的停产就只是短期的影响，难以撼动供需错配的根本局面，需警惕情绪发酵后锂盐价格的回落。”上述业内人士坦言，若矿端减产增多，还需观察全球供需格局及下游需求端的增量力度。

　　中信建投期货分析师张维鑫也认为，枧下窝矿区此次停产的影响小于上一次。2025年1月，该矿区停产后，碳酸锂价格在75000～80000元/吨区间运行。彼时，价格上涨的支撑来自市场对需求的强劲预期。目前虽然市场对需求旺季仍有期待，但对下半年的整体需求增量已缺乏想象空间。