象牙塔下的“金融帝国”：美国大学何以成为“一门生意”？

　　耶鲁此次交易的折扣可能仅为5%左右，对一笔规模庞大的资产来说，这样的定价已经属于优渥，可以说是一笔划算的买卖。

　　2020-22年间西弗吉尼亚大学的支出增加了38%，主要用于扩建学校设施，但入学人数才仅仅增长了7%。

　　西弗吉尼亚大学可能是近年来裁员范围最大的研究型大学，但它并非个例。

　　
 

　　自2015年以来，已经有85所小型非营利文理学院关闭，其中不少是有百年历史的名校。2021年，位于阿拉巴马州，有近200年历史的女子学院Judson College宣布关闭。这所学校的捐赠基金只有1550万美元，疫情期间校长向外界筹款500万美元，但没有达到目标，最后只能决定关闭。

　　
 

　　为什么同样是高等教育院校，这些学校和上一章我们列举的私立名校命运截然不同呢？

　　还记得我们在开头提到的数据吗？

　　在一所四年制私立学校，读完大学平均要花将近25万美元。而理论上最便宜的，作为一名州内学生在本州的公立大学读书，四年也可以花到近10万美元左右。

　　
 

　　在这种学费水涨船高的情况下，就很容易想象，。尤其是那些本身作为公共资源而存在的公立大学，现在似乎也成为了可望而不可及的烧钱机器。

　　但如果我们将目光投向历史，就会发现，高等教育的过去并不是这样的。

　　以加州大学为例：自1868年成立以来，加州大学有超过50年的时间是完全免费的，1921年才开始对本州学生收取象征性的费用。这种公共资助教育体系，在战后得到了GI法案等联邦政策的进一步强化。

　　但1960年代末，事情开始发生变化。一方面是加州州长里根削减教育预算，迫使学校通过收学费来自筹经费；另一方面是联邦政府推出了高等教育法案，为学生提供了前所未有的贷款便利，这也创造了在当下美国社会备受争议的社会话题之一：学生贷款。

　　
 

　　联邦学生贷款项目建立的初衷，是为了让更多的学生能够获得高等教育。但在实际操作上，这却几乎造成了相反的结果：。

　　只要你愿意负债，就能上大学。反过来，学校就有动力提高学费，知道学生能贷款支付，也正是由于这个原因，自1970年以来，学费不断上涨，而州政府对公立大学的资助却一路下滑。同时，学生贷款总量也不断升高，在2025年达到了1.7万亿美元。

　　另外，2000年代开始，加州大学系统正式开始发行所谓通用收入债券，债券的背书正是学生的学费。为了吸引投资者，学校还会把债券评级、品牌排名、校园新建项目作为指标，一步步提升自身在资本市场的形象，这就造成了一个闭环。

　　而在这样的系统下，。大量教职工被裁员，许多年轻科研人员找不到终身教职，只能做兼职讲师，低薪且无保证。“没有用”的人文类学科被砍，而学校本身，就像之前提到的西弗吉尼亚大学，则像房地产公司一样扩展建楼，同时削减教学项目。

　　再比如那些拥有百亿捐赠基金的精英大学们，虽然不用担心破产，但却大量招收行政人员，薪资对标企业高管。

　　
 

　　我们回顾了美国大学背后的财政结构，也看到了哈佛、耶鲁这些顶级名校如何凭借捐赠基金和金融操作在资本市场上稳坐C位。但与此同时，更多的高校，尤其是公立大学和小型私立学校，正在财政崩溃的边缘挣扎。

　　
 

　　在科研资助被砍、捐赠基金税收政策面临重构的同时，美国高等教育系统似乎正陷入一场结构性的困局。而这场危机，并不仅仅是某些学校的失败，更是

　　当我们谈论大学的时候，我们到底是在谈什么？是一个培养人才、创造机会、推动社会进步的公共机构？还是一个以金融产品运作为核心、捐赠基金为燃料的资产平台？其实我们的嘉宾也提出了这样一个观点：

　　
 

　　无论哈佛和政府之间的宣战结果如何，我们都无法忽视一个现实：

　　我们需要重新提问：教育的价值，究竟是谁来定义？又该为谁而存在？