上市以来研发投入首降，艾德生物：与更多国产仪器厂商合作，研发成本降低

　　7月28日盘后，艾德生物发布2025年半年度报告，当期公司营收5.79亿元，同比增长6.69%；归属于上市公司股东的净利润为1.89亿，同比增长31.41%。这也是艾德生物自2017年上市以来创下的净利润规模新高。

　　而2024年上半年，艾德生物上述两项财务数据分别同比增长18.38%、13.49%。由此来看，今年上半年，艾德生物营收增速有所放缓，但净利润增速提升。

　　今年第一季度，艾德生物营收2.72亿元，归属于上市公司股东的净利润为9047.18万元，二者均实现双位数增长。以此计算，艾德生物今年第二季度营收为3.07亿元，同比略有下降；归属于上市公司股东的净利润为0.99亿元，同比增长23.75%。第二季度营收同比下降，影响到艾德生物上半年整体营收增长。

　　国际业务是艾德生物营收的重要增长点。过去两年，艾德生物国际销售及药企商务营收同比增速均保持在24%以上。去年国内销售收入出现下滑，但其国际销售及药企商务收入仍实现超过28%的同比增长；而今年上半年，该类别营收增速降至5.36%。

　　7月29日，就海外业务收入增长放缓，

　　刚过去的上半年，艾德生物三大产品板块中，只有检测试剂营收增速跑赢公司大盘。根据财报，今年上半年，艾德生物检测试剂实现4.83亿元营收，占艾德生物总营收的83.42%，同比增长7.93%。

　　检测试剂是艾德生物的基本盘。过去多年，艾德生物聚焦院内市场，逐步推进合规产品的医院准入。

　　但检测试剂自去年以来营收增速有所放缓。2023年，该产品营收增速为40.64%；2024年为1.97%。并且这项毛利率最高的产品，在今年上半年毛利率同比下降0.17%，为90.72%。2024年，该产品毛利率同比下降0.26%。

　　“检测服务”作为检测试剂补充产品，营收增长则在上半年近乎停滞——当期其营收为3250.49万元，同比增长0.92%。

　　检测服务主要由艾德生物旗下的三家独立的第三方医学检验机构提供，实验室根据不同项目特点和需求，进行LDT产品设计与开发，目前其实验室已承接众多知名药企的重要肿瘤药物临床研究工作。

　　需要提及的是，艾德生物的检测服务在2022年-2024年，营收和毛利率已连续三年同比下降。这或许源于过去几年，在医疗行业整顿、院外送检持续向院内回流的背景下，聚焦院内市场的检测试剂产品有所增长，面向药企的检测服务则有所下降。

　　上述艾德生物相关人士表示，检测服务近几年一直受行业政策影响，“检测服务是检测试剂的补充，检测试剂营收增长，检测服务则出现营收下降，这属于行业政策方向调整的正常情况。”

　　作为艾德生物的第二大收入

　　艾德生物的药研服务主要面向各大药企。随着从临床试验到上市后临床应用，肿瘤药物均离不开伴随诊断产品。目前，艾德生物与阿斯利康、礼来、辉瑞、恒瑞等国内外众多知名药企达成伴随诊断合作，为其提供中心实验室检测和伴随诊断注册服务。

　　对于上半年药研服务收入下滑，上述艾德生物相关人士表示，药研服务按照里程碑式确认收入，存在季度之间确认收入的时间差。去年药研服务收入在上半年确认，而今年更多在下半年进行收入确认。

　　不过，从2024年财报来看，其上半年和下半年收入差距不算大，收入更多集中在第二季度和第三季度，两个季度合计营收占据当年整体营收的55.43%。

　　艾德生物是肿瘤精准诊断龙头，其所处的肿瘤精准医疗分子诊断行业属于前沿热点领域，市场处于快速发展阶段。对于IVD企业而言，长期持续的研发投入必不可少。

　　过去多年，艾德生物研发费用占营业收入的比重超过15%。

　　2022年，艾德生物研发投入占营收比重曾达到20.72%的高点，此后两年，其比重均超过19%。

　　多年研发投入也带来明显成效。艾德生物半年报显示，截至目前，其自主研发并在国内获批32种肿瘤基因检测产品，是行业内产品种类最齐全的领先企业，多个产品目前仍是国内独家获批产品。此外，艾德生物还将3项伴随诊断产品推向日本市场并纳入日本医保体系。

　　即便在一众IVD上市企业中，艾德生物的研发投入占营收比重也位居行业前列。以2024年为例，当年艾德生物研发投入占比为19.49%，而营收规模更大的华大基因为17.51%，贝瑞基因、诺禾致源、迪安诊断分别为10.53、6.38%、2.51%；仅达安基因远超艾德生物，当年研发投入占比达到45.37%。

　　但今年上半年，艾德生物研发投入同比下降14.77%，占总营收的15.63%。这是自2017年以来，艾德生物研发投入首次出现同比下滑；同时也是2018年以来，其研发投入占营收比重最低的一次。

　　这或许源于降本增效考虑。去年受国内医疗行业短期承压影响，艾德生物营收增长放缓、净利润同比下降。在今年5月的业绩交流会上，艾德生物表示，公司对国内销售架构进行了系统性优化，希望提升新竞争环境下的市场应对能力，并在会中提到“精细化管理”。

　　对于上半年研发投入减少，上述艾德生物相关人士表示，主要由于降本增效，公司研发投入会根据项目和节奏进行调整。一方面，处于较早期、临床意义不太明确的项目可能先行停掉；另一方面，公司与更多国产仪器厂商合作，研发端包括材料、仪器的成本有所降低。