港股一天敲六个锣！“仓储机器人第一股”极智嘉IPO首日市值超210亿

　　众通信 、大众口腔 等五家公司同日在港股完成 IPO 并挂牌上市，加上恒生摩根美国股票高入息主动型ETF当日在联交所上市买卖，

　　后招股书披露，2022年、2023年、2024年，极智嘉分别实现营收14.52亿元、21.43亿元及24.09亿元，营收复合年增长率达28.8%；同期年内亏损分别为15.67亿元、11.27亿元、8.32亿元；经调整净亏损分别为8.21亿元、4.57亿元、9224万元，2024年亏损减少超88%，明显收窄。

　　2024年，公司经调整EBITDA亏损大幅收窄至0.25亿元，2024经调整净亏损率低至3.8%。

　　营收持续扩张的同时，毛利持续上升。报告期内，公司年度订单金额由2021年的15.9亿元增至2024年的31.4亿元，客户签约订单金额稳步提升；毛利从0.8亿元增至8.4亿元，复合年增长率118.5%，2024年整体毛利率大幅攀升至34.8%，其中，作为核心产品线的仓储履约AMR解决方案，收入占比上升，毛利率为39.2%；同期，海外市场AMR毛利率表现则更为亮眼为46.5%，彰显出公司全球化布局下盈利释放潜力。

　　媒体也曾对外评价称，在港股同类科技与机器人企业中，极智嘉已跻身营收规模第一梯队，收入规模高于其他To B类机器人企业。与此同时，极智嘉维持相对较低的调整后亏损水平，这种“高规模、高增长、低亏损”的财务特征使其有望即将实现扭亏为盈，成为少数具备明确商业化模型与兑现路径的企业之一。

　　极智嘉本次计划发行140,353,000股H股。其中，香港公开发售14,035,400H股，国际发售126,317,600股H股。基石投资者方面，包括保诚旗下国际顶级长线投资机构 Eastspring、专注于中国投资机会的 Arc Avenue、雄安机器人、跨境巨头纵腾集团持有的亿格等投资了极智嘉，共认购总金额约9130万美元。

　　此次发行获市场热烈追捧，香港公开发售超额认购133.62倍，国际配售获30.17倍认购，是今年港股最高倍数的国际配售Top 3，更创下港股科技板块最高国际配售倍数纪录，主权财富基金、大量国际长线基金、科技专项基金以及对冲基金踊跃认购。除极智嘉外，今年另两家获得超30倍国配的港股IPO是蜜雪冰城和布鲁可；宁德时代的港股IPO国配倍数为15.2倍。

　　夏志进对笔者表示，

　　一方面是市场行情在变好；另一方面，像极智嘉在市场中的地位、财务表现也非常不错，机器人行业做到几十亿收入已经很了不起了。

　　科技公司也不能无限制地亏损下去，到了一个时间点，你就必须得是盈利的。哪怕是上市的时候没有盈利，但上市后两年、三年就必须得盈利了，除非你还有一个更大的故事来吸引投资人。二级市场投资人并不像一级市场VC这么包容，你不盈利、你一直不赚钱，就不要你的股票了。

　　夏志进预测接下来会有一场AI产品赛道的市场竞争。同时在机器人赛道，他认为最后机器人本体领域至少有五家公司，很多企业会不断分化到各个垂直领域落地。