今年前四个月，智能化产品制造等行业利润激增：接下来如何维持涨势？

　　根据国家统计局5月27日发布的数据，今年1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。

　　值得注意的是，2025年1-3月，全国规模以上工业企业利润增长0.8%，较2024年同比增长4.1%，被视为累计增速实现同比由负转正的的重要转折，标志着自去年三季度以来持续下行的企业利润走势得到实质性扭转。

　　今年1-4月，分大类行业看，采矿业实现利润总额2875.0亿元，同比下降26.8%；制造业实现利润总额15549.3亿元，增长8.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2745.8亿元，增长4.4%。

　　采矿业利润总额较大幅度下滑，一大原因是我国能源结构进入转型阶段，传统能源和新能源正在经历此消彼长的过程；与此同时，全球能源市场供需格局变化，国际原油、煤炭等大宗商品价格波动频繁，也使采矿业企业面临较大不确定性；此外，由于建筑业和基建等增速放缓，导致市场对铁矿等传统金属矿产的需求减弱，也进一步导致采矿业整体利润下滑。

　　中国民生银行首席经济学家温彬向

　　另一边，制造业领域表现较好，其中又以装备制造业和高技术行业颇为亮眼。

　　据国家统计局工业司统计师于卫宁解读，2025年1—4月份，工业生产实现较快增长，带动规模以上工业企业利润增长加快。特别是以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业利润增长较快，彰显工业经济发展韧性。

　　具体来看，随着工业产业优化升级深入推进，装备制造业效益持续提升。1—4月份，装备制造业利润同比增长11.2%。从行业看，装备制造业的8个行业中，有7个行业利润实现两位数增长，其中，仪器仪表、电气机械、通用设备、电子等行业利润分别增长22.0%、15.4%、11.7%、11.6%。

　　与此同时，高技术制造业利润增长加快。1—4月份，高技术制造业利润同比增长9.0%。从行业看，随着制造业高端化持续推进，生物药品制品制造、飞机制造等行业利润同比增长24.3%、27.0%；“人工智能+”行动深入推进，半导体器件专用设备制造、电子电路制造、集成电路制造等行业利润分别增长105.1%、43.1%、42.2%；智能化产品助力数智化转型，相关的智能车载设备制造、智能无人飞行器制造、可穿戴智能设备制造等行业利润分别增长177.4%、167.9%、80.9%。

　　“两新”政策效应持续显现

　　从经济形势和政策层面看，“两新”政策效应持续显现，以及关税风波之下我国企业“抢出口”、外国采购方提前囤货应对不确定性，都是推动近期工业效益向好的因素。

　　2024年“两新”政策对拉投资促消费的效果显著；2025年1月，国家发展改革委、财政部发布

　　从今年1—4月份数据看。在大规模设备更新相关政策带动下，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点。其中，电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、采矿冶金建筑专用设备制造等行业利润快速增长，增速分别为69.8%、24.7%、18.3%。

　　消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，家用电力器具专用配件制造、家用厨房电器具制造、非电力家用器具制造等行业利润分别增长17.2%、17.1%、15.1%。

　　工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林对

　　回顾过去一年，全国规上工业企业各月累积利润总额同比增速呈“V型”反弹。盘和林表示，背后原因很多，一方面，去年9月开始，美联储进行了一轮降息，这使得欧美消费者需求增加，客观上促进了我国出口增加，我国制造业外部条件改善；另一方面，去年9月末，中国出台多项金融政策，包括常规的货币政策、财政政策和一系列地方化债政策，这些政策有效拉动内需，改变了我国制造业的国内需求环境。

　　展望下一阶段。温彬对

　　与此同时，今年下半年“两新”政策效应可能发生明显收缩，今后需要通过更具结构性、制度性的措施来推动消费复苏。

　　野村证券中国首席经济学家陆挺近期发文指出，随着以旧换新政策的两轮高峰逐渐过去，去年针对汽车和家电、今年针对电子产品的刺激政策所发挥的效应应该已经过了高潮期，毕竟，耐用消费品属于支出较高的家庭用品，有一定的使用寿命，因此购买需求增速不可能长期维持在高速水平。