｜中科曙光与海光信息 分分合合背后的科技叙事

　　同时发布

　　按照两家公司的公告，这次整合的目的是做大做强。其实，不管是以前的拆分还是现在的合并，都是为了实现优质资源的整合和可持续发展。海光信息的强项是AI芯片，中科曙光的强项是AI服务器硬件。此前，为了让资本市场培育AI芯片这一需要大量资金投入的领域，把海光信息分拆出去；现在，为了实现AI硬件国产化的整体自主发展，两家公司又整合到一起。这似乎也说得过去，毕竟在当前环境下，海光信息AI芯片的技术突破，要比中科曙光的硬件生产有价值得多。

　　当然，资本市场关注的焦点在于未来的预期，在于以后还有哪些科技集团会出现内部重整性质的资产整合。

　　中科曙光与海光信息的此次整合，其实都是中国科学院旗下众多优质资产整合的一小部分。顺着这个逻辑去思考，股东实力，特别是科技水平与产业地位是决定重组力度和成功概率的重要前提，也是重组以后能不能实现成果最大化的关键所在。如果中科曙光与海光信息能成功实现资源整合，其市场影响有可能会超过此前的南北船和南北车的重组整合。

　　如果中国科学院旗下企业开始展开大规模整合，那么市场就会预期，中国电科、中国电子、中航工业、中国航天等科技属性高，属于战略新兴前沿产业的科技集团的内部资产会加速整合。实际上，无论是提升资产证券化率，还是解决同业竞争集中力量办大事，上述科技集团的资产整合也应加速。

　　在这方面，中航工业运作得较好，各大优质资产基本上都找到了对应的上市平台，如中航成飞、中航沈飞和中航西飞等。相比较而言，中国航天、中国电科和中国电子的优质资产梳理与整合要比中航工业慢一些，也更值得资本市场的参与方深入研究。

　　此外，由于海光信息此前是从中科曙光中拆分出来做大做强的，那么，科技央企的资产整合也可逆向关注有拆分题材的大集团企业。毕竟，重组可以有多种整合资产的体现方式，强强联合是一种，分拆又是另外一种，最终目的是实现资产价值的最大化，以及生产效率的最优化。

　　在A股市场，科技属性比较高的集团类上市公司首选三大运营商，特别是像中国移动这样的巨无霸，拆分旗下任何一块资产都会成为资本市场的抢手货。从发展的方向看，中国移动未来又会优先发展AI算力，这个方向更符合目前资本市场的胃口。