中宠股份一年涨150%！宠物经济价值重估，农银汇理张峰重仓能否翻身？

　　精密、华测导航，合计占比45.21%。截至2025年5月21日，农银策略精选混合年内累计增长2.05%，略高于沪深300同期走势3个百分点。

　　精密、歌尔股份等果链消费电子公司。传统行业方面，张峰则倾向于行业龙头或者具备核心资产属性的个股。2019、2020年，农银策略精选混合各年分别实现40.28%、71.46%净值增长。

　　投资策略的不断丰富叠加行业预判的准确性，推动农银策略精选混合规模从2017年初的不足2亿份，增长至2021年初的23.97亿份，对应规模52.34亿元。

　　值得关注的是，张峰的投资策略获得了机构投资者认可。2017年第一季度末，机构投资者持有该基金比例仅为1.22%，到2020年末已增长至23.24%，2019年峰值一度超30%。

　　风格切换遇挫，业绩与机构信任双降

　　转折点始于2021年。

　　出于对市场的担忧，张峰于2021年初将农银策略精选混合的股票持仓大幅降至七成以下，同时重仓格力、美的、茅台等传统行业。由于误判市场走势，二季度起张峰减持家电、白酒，转而对医药、新能源、新兴消费等板块进行增配。此后几个季度，因市场风格快速切换，张峰多次调整行业布局但收效甚微。

　　市场风格的巨变使张峰短期难以适应，农银策略精选混合全年下跌3.04%，而同类基金平均收益为7.45%。机构投资者也在当年大幅减持，截至2021年末，机构持有比例骤降至4.37%。

　　2022-2023年，张峰又先后错过医药、科技等行业投资机会，产品分别回撤26.20%、18.26%，跑输同类均值和沪深300。

　　连续三年业绩不佳后，2024年张峰投资风格转向保守，全年股票仓位维持在六至七成。依靠低仓位和重仓电力股收益，农银策略精选混合全年实现10.59%的净值增长，去年四季度市场波动中2.09%的回撤处于市场平均水平。

　　2025年以来，张峰再度错过以DeepSeek为主导的AI行情，一季度农银策略精选混合下跌2.94%。

　　张峰承认组合一季度配置过度稳健防御导致跑输市场。他认为科技标的盈利不确定性较强，出于稳定性考虑不会大幅增配科技成长方向。对于二季度市场，将继续保持稳健配置，以低波红利板块为主，通过寻找新一代核心资产适度提升成长方向配置。

　　5月初，证监会发布