康惠制药股权回购案迎终局？老牌中药企业陷亏损泥潭！或将易主算力企业老板

　　近日，康惠制药发布

　　根据一审判决公告，被告科莱维需在判决生效之日起十日内向原告康惠制药支付定金200万元、支付第二期股权回购款3599.40万元，并承担上述款项利息。

　　同时，被告张帆出质的益维康源制药技术有限公司的股权进行处置时，以及被告益维康源出质的科莱维的股权进行处置时，原告康惠制药在本判决第一条至第四条确定的债权范围内，对折价款或拍卖、变卖所得价款享有优先受偿权。

　　此前，2024年9月21日，康惠制药发布

　　

　　就此次一审判决结果情况，

　　康惠制药是陕西省老牌中药企业，业务覆盖医药制造及医药流通领域。从近年业绩情况来看，康惠制药从2022年起开始出现亏损，

　　步入2025年，康惠制药业绩颓势延续，其2025年一季报数据显示，公司一季度营业收入为1.21亿元，同比下降4.72%；归母净利润为-1723.93万元，扣非归母净利润为-1841.52万元。

　　值得注意的是，康惠制药在2024年年报中就指出，科莱维未按期支付股权回购款所造成的影响是其业绩亏损的原因之一。

　　多年前收购引发股权纠纷

　　此次股权纠纷源于康惠制药几年前的一项收购。根据

　　彼时，科莱维方面做出2021年至2023年净利润分别不低于2600万元、3250万元、4200万元的业绩承诺。然而，科莱维在完成收购后却连续多年亏损。

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　　同时，为保证科莱维按约定时间支付股权回购款，张帆自愿将其所持有的益维康源59%的股权全部质押给康惠制药，益维康源自愿将其所持有的科莱维51.13%股权质押给康惠制药，分别于2024年3月25日、2024年3月28日办理股权出质登记。2024年6月7日，康惠制药退出科莱维，不再具有科莱维公司股东资格。

　　然而，上述股权回购过程并不顺利。康惠制药方面认为，因科莱维未按合同约定期限支付剩余的定金200万元及股权回购款3599.40万元，康惠制药就与科莱维、张帆及益维康源股权回购纠纷向咸阳市秦都区人民法院提出诉讼申请。

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　　从一审结果来看，上述请求均已得到满足，但康惠制药也在

　　一项收购最终引发康惠制药上述一系列回购股权纠纷，而药企在收并购过程中应如何避免出现股权纠纷？北京雍文律师事务所医疗大健康专业委员会主任刘伟在接受

　　据康惠制药2024年年报，其主要业务覆盖医药制造及医药流通领域，涵盖中成药、中药饮片、化药中间体的研发生产销售及生物制品、血液制品、药品及中药材的批发配送等，其中，中成药的研发、生产、销售是其目前最主要的业务板块。

　　康惠制药2024年年报显示，2024年公司实现营业收入5.62亿元，与上年同期相比下降16.54%；实现归母净利润-8962.55万元，同比下滑242.62%；实现扣非净利润-6702.24万元，同比下滑105.23%。

　　分行业来看，2024年，康惠制药医药制造营业收入2.78亿元，同比下滑19.65%；医药流通营业收入2.66亿元，同比下滑16.37%。

　　科莱维未按期支付股权回购款也是康惠制药2024年业绩亏损原因之一。康惠制药在2024年年报中指出，报告期内，科莱维未按期支付股权回购款，公司已提起诉讼，基于谨慎性原则，公司预计该股权回购款可收回金额低于账面价值，为此确认了投资损失，进而影响了本期业绩。

　　除上述原因外，康惠制药2024年年报也指出，母公司新建生产基地及研发中心全面建成，固定资产折旧费用增加，银行借款利息费用化增加；控股子公司陕西友帮原股东未完成业绩承诺，引入新股东，对其产品、技术、设备等资源进行整合调整，至2024年第四季度才全面正式运营，但固定资产折旧及融资贷款利息费用较大导致其全年仍处于亏损状态。

　　3月20日，康惠制药控股股东陕西康惠控股有限公司与嘉兴悦合智创科技合伙企业签署了

　　若交易顺利完成，康惠制药控股股东及实际控制人将发生变化，由康惠控股变更为悦合智创，实际控制人将由王延岭变更为李红明、王雪芳夫妇。

　　天眼查信息显示，李红明、王雪芳夫妇也是新三板公司亿安天下的实控人。据官网介绍，亿安天下成立于2009年，主要业务包括数据中心建设运营及AI推理算力服务、云计算综合服务领域，其在京津冀经济圈、珠三角经济圈以及“东数西算”节点布局了智算中心。

　　在实控人变更后，康惠制药未来经营及战略方向会有怎样的调整？