器材类商品零售额下降是社零下降的主要原因，二者分别下降19.9%和24.9%。
上海在消费领域同样面临压力和挑战。据
事实上，一线城市消费市场的承压态势自2024年已逐渐显现。2024年，北京、上海、广州、深圳的社零总额增速分别为2%、-3.1%、0.03%和1.1%，普遍处于低位。
国盛证券首席经济学家熊园在相关中指出，一线城市消费显著走弱，除了短期扰动，本质上源于房价下行压力等多重冲击。
他表示，由于一线城市房价跌幅大于全国平均水平，且居民财富中房地产和金融资产占比较高，资产缩水对消费倾向形成明显抑制。同时，就业市场压力加剧导致工资性、经营性收入增速显著下滑，进一步削弱消费能力。
不过，他也指出，随着2025年一揽子政策发力、房地产出现止跌回稳迹象、金融市场活跃度提升，一线城市房价跌幅可能收窄，居民就业收入压力、信心等也有望好转。预计2025年一线城市消费增速虽仍低于全国平均水平，但与全国的差距将有所缩小。
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