川股年报｜四川路桥：盈利低点或已出现 大额订单将持续转化

　　在2022年净利润达到112亿元后，四川路桥2023年净利润下滑至90.03亿元，2024年这一数字还在减少。

　　4月22日，四川路桥最新发布的年报显示，2024年公司实现营业收入1072.38亿元，同比下降6.78%；对应实现归属母公司股东的净利润为72.09亿元，同比下降19.92%；基本每股收益0.83元。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.377元。

　　2024年，四川路桥工程建设业务阶段性受到新旧项目交替衔接影响，叠加土地征拆等因素拖累业绩。但从季度表现来看，公司盈利低点或已过去，订单充裕背景下，2025年有望重回增长趋势当中。就2024年四个季度来看，四川路桥分别实现营业收入221亿元、237亿元、261亿元、354亿元，一、二季度同比下滑28%、34%，第三、四季度则同比增长13%、39%；同期实现归母净利润17.6亿元、14.4亿元、15.8亿元、24.4亿元，前三季度分别同比下滑36%、51%、25%，第四季度则同比大幅增长95%。

　　国盛证券指出，在国家战略腹地建设、新时代西部大开发、成渝地区双城经济圈建设等国家区域战略支持下，四川交通基建投资有望持续高景气。四川2024年高速公路通车里程已超1万公里，并规划到2035年高速公路网达2万公里，未来10年省内高速公路有翻倍建设空间。其中，蜀道集团作为省交投平台有望获得主要份额，并通过投建一体模式持续为四川路桥提供高毛利订单。截至2024年末，公司在手剩余订单2913亿元，是2024年营收的2.7倍；同时2024年三季度至今公司陆续参与蜀道集团投建一体项目合计超过2600亿元，预计今明年将快速落地为四川路桥施工订单。