硅料暴跌！新特能源资产减值超30亿，员工流失509人，薪酬支出却增2.64亿

　　光伏分析师方文正向

　　方文正告诉

　　“硅料行业的库存拐点可能会在2025年第二季度以后出现，在此之前，库存压力仍将存在，价格可能继续在底部徘徊。中长期来看，随着硅料行业的减产和出清，硅料价格有望在2025年下半年逐步回暖”，方文正进一步指出。

　　受2024年多晶硅价格大幅下降所致，新特能源在2024年实现营收212.13亿元，同比减少31.02%；归属于上市公司股东的净亏损为39.05亿元，与上年同期相比经营业绩大幅下滑。同时，截至2024年年底，新特能源资本负债比率为30.55%，较上年末增加8.68个百分点。

　　2024年，新特能源经营活动产生的现金流量净额为17.55亿元，同比下降87.79%，系多晶硅价格下跌，销售收入下降，回款相应减少所致。

　　新特能源2024年的多晶硅销售价格也随之同比下滑了约60%，全年平均为3.84万元/吨。对此，新特能源称，2024年上半年，其多晶硅产销量较上年同期大幅增长，但受光伏产业链供需关系失衡的影响，自2024年4月起，多晶硅价格持续下跌，已跌破多晶硅生产企业的成本且持续低位运行，多晶硅行业处于全面亏损状态。

　　为应对多晶硅价格持续低迷的市场状况，自2024年中期起，新特能源便逐步对部分生产线检修改造和有序减产控产。2024年，实现多晶硅产量19.88万吨，销量19.92万吨。

　　值得注意的是，2024年，新特能源资产减值损失为34.16亿元，较上年同期增长123.83%，系计提多晶硅和自营电站业务相关的资产减值准备所致。

　　同时，新特能源在新疆甘泉堡生产基地的部分多晶硅生产线由于建设时间较早，导致生产成本较高，且部分生产设备耗能较高。因此，公司对这部分设备计提了固定资产减值准备，金额共计14.74亿元。此外，公司位于新疆和甘肃地区的4个自营光伏电站也出现了亏损，相应计提了资产减值准备，金额共计6.75亿元。

　　至2024年12月底，新特能源长期借款中以存货、固定资产、在建工程以及应收款项等资产作为抵质押借款的金额为162.01亿元，及由新特能源控股股东特变电工及新特能源作保证的金额为3.66亿元。

　　其年报显示，截至2024年年底，新特能源员工总数为8077人，年内向员工支付薪酬共22.97亿元。而在2023年年底，其员工总数为8586人，年内向员工支付薪酬为20.33亿元。

　　4月1日，

　　2024年，新特能源管理费用较上年增加1.91亿元，研发费用较上年增加9299.58万元。

　　放弃回A，布局新的利润贡献单元

　　2022年起，新特能源便开始筹划在A股上市。2023年3月获得上交所受理，并于2023年9月获上交所上市审核委员会审核通过，但尚未完成证监会的注册。2024年12月，新特能源撤回发行A股的申请，已获上交所同意。

　　按原计划，新特能源拟通过发行A股募资建设年产20万吨高端电子级多晶硅项目。目前，其中一期10万吨已使用自筹资金简称投产。因市场环境影响，新特能源表示该项目二期10万吨暂无建设计划。

　　新特能源表示，面对复杂多变的市场环境，积极调整多晶硅生产计划，多措并举促进提质降本，加大光伏、风能资源开发建设及运营规模，努力提升新能源核心装备制造业的盈利能力，积极布局新的利润贡献单元，提高在行业阵痛期的经营韧性和抗风险能力。

　　为改善利润结构，减少因多晶硅市场价格波动对业绩的不利影响，2024年6月及2025年1月，新特能源通过增资和受让股权的方式成为新疆准能投资有限公司及新疆准东特变能源有限责任公司的股东，分别持上述公司49%的股权。

　　其中，准能投资旗下新疆准东五彩湾2×660MW火电项目，于今年1月正式投产发电；准东投资旗下新疆准东五彩湾北一电厂2×660MW坑口火力发电站项目，于2019年就已建成投运，可贡献长期收益。

　　2024年，新特能源还在加快推动新疆巴州及准东地区等超过5GW新能源大基地项目开工建设，其中准东3GW新能源项目建成后，可通过市场化交易的方式将项目所生产的部分绿色电力用于多晶硅生产。

　　光伏及风电方面，2024年，新特能源完成并确认收入的光伏及风电建设项目装机约3GW。另截至2024年底，已实现并网发电的运营电站项目约3.5GW。

　　在电力设备板块，新特能源布局了逆变器、SVG、柔性直流换流阀等关键设备制造业务。2024年初，新特能源开始投建西安数字化工厂项目新增逆变器自动生产线年末已实现部分自动生产线投产，剩余生产线年，其逆变器产品全年出货量超过20GW，其中海外市场出货量超过7GW，较上年同期增长超过120%。

　　从营收构成来看，2024年，其多晶硅板块实现收入77.50亿元，同比减少60.29%；风能、光伏电站建设板块实现收入74.57亿元，同比增加18.97%；风能、光伏电站运营板块实现收入23.50亿元，同比增加6.18%；电气设备板块实现收入30.53亿元，同比增加45.82%。

　　不过，2024年度新特能源综合毛利率仅6.42%，较上年同期下降26.48个百分点。新特能源称，尽管多晶硅单位成本也在下降，但成本下降对盈利的贡献不及销售价格下跌影响。