锂价腰斩！盛新锂能近5年首亏，锂产品毛利率两年骤降96%

　　价格飙升，盛新锂能取得了55.52亿元的归母净利润，创下了历史最佳业绩。然而，随着上游原材料价格回落，公司净利润也出现了大幅下滑。

　　2023年，公司归母净利润同比大幅下降87.35%，但仍保持盈利，录得7.02亿元。2024年，公司业绩由盈转亏，亏损额达到6.22亿元，同比降幅高达188.51%。盛新锂能公告表示，业绩下降的主要原因仍系锂盐价格的大幅下降。

　　2022年电池级碳酸锂均价最高超过60万元/吨，而2024年均价已跌破10万元/吨，跌幅超 80%。价格腰斩直接导致盛新锂能锂产品收入锐减：2023年公司锂产品收入同比下降 35.29%，2024年进一步下滑41.24%。

　　与此同时，锂价的急剧下跌对盛新锂能的毛利率产生了显著影响。在2022年锂产品毛利率达到巅峰的60.07%后，2024年这一数字已骤降至2.42%，较2022年下降了96%左右。与2023年同期相比，其锂产品的毛利率也下降了9.06个百分点。

　　值得一提的是，尽管盛新锂能通过提升产能部分对冲了价格压力，但量增难抵价跌，收入端整体仍呈收缩态势。

　　从已有信息来看，盛新锂能在未来一段时间内或仍将选择扩产。2025年3月10日，盛新锂能高管在投资交流平台上表示，公司在固态电池上游金属锂材料方面有开展业务，公司金属锂项目于2020年投入生产，目前已建成产能500吨，超薄超宽锂带实现批量生产，未来公司将根据金属锂的市场需求等情况适时扩大生产规模。

　　3月24日，TrendForce集邦咨询曾佑鹏分析师告诉

　　曾佑鹏进一步表示，整体而言，排除极端事件影响，今年碳酸锂价格单边极端上涨或下跌剧烈波动的可能性较小，而是围绕基本面稳中有变。2025年旺季需求下锂化工产品市场供需预计会趋紧，但目前较高的库存水平可能会限制价格的大幅上涨。“二线厂商在成本控制、技术实力和客户关系等方面较一线厂商处于劣势，在当前锂价下跌和库存压力下，它们面临的去库存压力可能会更大。一些小型矿商可能因为成本问题而选择停产或被兼并。”

　　现金流紧绷，经营造血能力持续弱化

　　从年报数据来看，盛新锂能目前仍处于战略投入阶段。或正因如此，近年来盛新锂能在融资方面始终不遗余力，包括但不限于定增、GDR 发行、筹划港股上市等方式募集资金。

　　2023年锂价暴跌背景下，盛新锂能加速推进 GDR发行，旨在通过海外融资缓解流动性压力并强化全球化布局。

　　彼时，盛新锂能高管在投资交流会上表示，公司本次申请发行GDR有助于提高公司的锂产品生产规模，同时也有利于优化公司资本结构，满足营运资金需求。

　　然而，截至 2024年7月1日，盛新锂能本次发行全球存托凭证方案已到期自动失效。

　　2024年，盛新锂能启动H股IPO计划，拟募资用于全球化战略及产能扩张。截至2025年3月10日，盛新锂能高管在投资交流平台上表示：“公司申请H股上市的事项目前正在积极推进中，后续如有重要进展，公司将根据相关规定及时履行信息披露义务。”

　　盛新锂能积极寻求融资的背后，或系扩大生产等经营活动带来的资金压力。

　　从财务数据来看，截至2024年末，盛新锂能的总负债达到94.21亿元，较2023年增长了25.99%，资产负债率攀升至43.31%。与此同时，公司的流动比率下降至0.84，速动比率降至0.54，货币资金储备仅为17.96亿元，一年内到期的非流动负债高达12.19亿元。

　　与此同时，截至2024年末，盛新锂能的经营活动现金流入净额为13.17亿元，而投资活动现金流出净额则高达28.25亿元。尽管其经营活动持续产生现金流，但流入量仍低于流出额。

　　民生证券研报表示，2024年盛新锂能计提信用减值0.4亿元，其中应收账款计提坏账损失0.2亿元，其他应收款计提坏账损失0.2亿元，同时由于锂价下跌，2024年计提存货减值3.1亿元，其中2024第四季度计提存货减值1.7亿元，成为主要的业绩拖累项。

　　二级市场方面，盛新锂能股价持续低迷，2024年全年跌幅达39.43%。截至3月24日收盘，公司股价再跌0.53%，报收13.14元/股。