上海医药拟斥资近10亿并表上海和黄药业，进一步发力重中药板块

　　2025年1月1日晚间，上海医药公告称，公司拟联合上海金浦健服股权投资管理有限公司指定主体，共同收购上海和黄医药投资有限公司持有的上海和黄药业有限公司股权。

　　2024年12月31日，上海医药与和黄医药签订股份转让协议，约定上海医药以人民币99503.66万元收购标的公司10%股权。交易完成后，上海医药将合计持有上海和黄药业60%股权，对其实施并表；金浦健服指定主体将合计持股35%；和黄医药将合计持股5%。本次交易已经在上海医药2024年12月30日召开的第八届董事会第十六次会议审议通过。

　　意在助推上海医药中药板块发展

　　公开信息显示，上海和黄药业是上海首家中药合资企业，由上海医药全资子公司上海市药材有限公司与和黄医药于2001年合资设立，双方各持股50%。上海和黄药业前身原上海中药制药一厂，是由沪上四家百年药店雷允上、胡庆余、童涵春、蔡同德于1958年合并而成。目前，上海和黄药业是中国中药协会、上海中药行业协会、上海医药行业协会副会长单位，旗下产品74个，拥有丸剂、片剂、注射剂等剂型,上药牌注册商标及麝香保心丸、胆宁片、正气片、生脉注射液等系列现代中药产品。

　　根据公告，截至2024年10月31日，上海和黄药业总资产为21.58亿元，净资产为10.74亿元；2024年1—10月实现营业收入24.70亿元，净利润6.26亿元。

　　上海医药表示，此次收购上海和黄药业股权主要基于三个方面的考虑：

　　第一，上海和黄药业在全国尤其是县域等下沉市场具有较强的销售推广能力，未来有望赋能公司中药存量品种在下沉市场的销售。同时，上海和黄药业2300多人的专业学术推广团队有望进一步加强上海医药自营推广的整体实力。

　　第二，上海和黄药业通过大量的循证医学及学术推广工作，将麝香保心丸打造为年销售额近30亿元的心脑血管基础用药。目前，上海医药在心脑血管领域拥有冠心宁片、银杏酮酯系列、养心氏片等年销售额过亿元的中药品种。麝香保心丸的成功经验可以对上海医药其他中药品种的二次开发起到借鉴作用。

　　第三，上海和黄药业的胆宁片分别在2016年、2019年、2022年实现在加拿大的注册、认证和出口，是其中药国际化的重要里程碑。上海和黄药业在胆宁片国际化方面的经验有望为上海医药中药板块其他品种的海外布局提供助力。

　　和黄医药则在其官微表示，本次交易将有助于公司专注于发现、开发和商业化治疗癌症和免疫性疾病的创新疗法的核心业务，包括推进新一代抗体靶向偶联药物项目。此次交易是和黄医药兑现2022年提出的战略的又一例证，我们正加速通往实现盈利的目标并专注于核心业务。上海和黄药业是一家拥有深厚根基的企业，多年来已为和黄医药带来超过3.7亿美元的股息，我们对其未来的成长前景继续充满信心。 和黄医药主席兼非执行董事艾乐德博士说。

　　需要注意的是，经双方协商，本次交易设有一系列的交割先决条件，故存在一定不确定性。上海和黄药业在未来经营过程中可能受到宏观经济以及行业政策变动等多重因素影响，其未来的经营收益情况存在一定不确定性。

　　医药产业或掀起并购重组浪潮

　　2024年9月，证监会发布

　　中信建投证券表示，证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购，以及有助于补链强链、提升关键核心技术水平的未盈利资产收购，引导更多的资源要素向新质生产力方向集聚，医药行业尤其是医药央国企仍有较多并购整合机会。

　　德邦证券认为，医药行业作为新质生产力的重点发展方向，有望成为并购重组交易最为活跃、政策获益最大的板块之一。产业资源整合、创新平台的拓展与股东赋能是医药行业的重要投资逻辑。具体来看，产业资源整合是血制品、大型医药工商业复合体等高壁垒行业集中化的重要途径；对优质资产的外延并购是创新药械公司拓宽技术平台的关键一环，当前国内创新企业之间的并购重组仍较为少见，随着重组政策的持续落实，国内创新药械企业之间的并购可能会更加频繁；此外，大型集团通过并购的方式进一步扩充自身医药领域的布局，在中药、医药流通等行业较为多见，被并购企业也有望依靠股东的政府资源与产业资源，持续赋能企业发展，大幅改善经营能力。

　　海通证券认为，国内医药产业有望掀起并购重组浪潮，并购驱动成长将成为未来的重要主线之一。医药行业技术变化层出不穷、IPO向并购重组发展与股东层面推动公司治理优化是推动行业并购的主要原因。分领域来看，并购重组有望在医疗器械、中药、医疗服务、血制品与科研服务等细分行业密集发生。