西南证券首席经济学家叶凡：2025年经济增速或将继续保5%，高点或在二季度

　　11月18日，西南证券在重庆召开“渝创未来 西南同行”科技・改革・创新——资本市场赋能新质生产力发展论坛。

　　包括西南证券党委书记、董事长姜栋林，中国宏观经济学会会长徐善长、西南证券首席经济学家叶凡、重庆市机器人学会执行会长何国田等分别发表主题演讲。

　　会议还重磅发布西南证券机器人产业研究战队，来自西南证券研发、股权和创新的投研人员成立机器人研究战队，集中力量形成重庆区域一二级资源联动效应，助力重庆招商引资布局新质生产力。值得一提的是，会议还创新引进了3家有落地重庆意向和融资需求的产业项目进行现场路演，吸引了众多政府招商部门、产业投资部门。

　　姜栋林表示，西南证券将充分发挥金融企业功能作用，进一步打开自身定位的格局和思路，聚焦新时代西部大开发等国家重大战略，扎根重庆、服务地方，全力打造“西部领先、全国进位和重庆辨识度”标志性改革成果，努力为各位投资者提供多层次、多市场、个性化的专业服务，争取早日成为具备一流创新意识、业务能力和管理水平的综合金融服务商。

　　西南证券首席经济学家叶凡，在其主题演讲中表示，2025年国内经济增速目标或将继续保5%，高点或出现在二季度。

　　叶凡分析道，2024年三季度后一揽子政策陆续落地，政策效果在2025年上半年将持续释放，受基数效应及上半年政策叠加效果影响，2025年经济或呈现前高后稳走势，单季度最高增速或出现在二季度，有望突破5%，全年增速仍有望实现4.5-5%的增速。

　　同时，叶凡的研究认为，对GDP的拉动中，消费与投资将继续起到主导作用，出口拉动或有所下降。广义基建投资加速，发债力度加大，2025年基建投资增速有望进一步加快。

　　专项债和超长期特别国债，自8月后发行加速，8-9月二者总计发行2.17万亿元，对基建投资形成有效拉动。2025年积极财政继续加力，专项债和超长债发行有望加码，虽然专项债中化债和收储会占用一定新增限额，但总体来看，基建投资仍是政府投资的主要选项，预计2025年基建投资仍有加速之势，全年广义基建投资增速有望达9%左右。