今日聚焦 市场小幅反攻 静待方向选择

　　持续震荡数日后大盘开始小幅反攻。上证指数小幅高开后延续窄幅震荡走势，尾盘随着资金流入的加速，指数持续反弹并站上3300点整数关口，同时收盘还突破了5日、10日、20日均线。深证成指表现要稍强于上证指数，该指数在20日均线附近开盘后便持续震荡反弹，收盘时同样重回5日、10日均线上方。截至收盘，上证指数收报3310.21点，上涨1.17%；深证成指10663.1点，上涨1.99%；创业板指收报2185.98点，大涨2.93%。虽然大盘出现反弹，但不足的是两市成交量出现了明显萎缩。

　　盘面上，电器仪表、汽车、通用机械、证券等板块涨幅居前。公共交通、钢铁、石油、房地产等板块则出现逆势回落。个股方面，随着大盘反弹的出现，个股呈现普涨格局，涨停个股家数有所增加。

　　对于近期市场表示，海通证券指出，A股正处熊牛转换阶段，后续关注政策落地的基本面验证情况。本轮924以来行情和1999年519行情较为相似，均是底部第一波上涨，目前市场行情正步入第一波上涨后的震荡阶段。参考历史，519行情在一个半月见顶，此后随着成交量、换手率等交易指标逐渐降温，市场开始面临两个半月的高位震荡和三个月的下跌。回顾A股市场历次筑底过程，政策底往往先行出现，而从政策落地见效到宏微观基本面改善存在一个过程，如2005年、2012年、2016年市场均经历了类似的情况。

　　保持多头思维，岁末年初抢跑下一年景气，沿着三季报寻找2025年强者恒强、困境反转的方向。兴业证券表示，从胜率的角度，年初以来龙头基本面优势已经在显现且三季度进一步扩大，后续有望成为强者恒强的重要方向。以各一级行业市值排名前五的公司为参考，年初以来龙头基本面优势持续显现，三季度进一步扩大。在总量盈利平淡的当下，龙头盈利增速率先回升，凸显了其穿越周期的韧性。更重要的是，随着供给侧持续出清、需求侧迎来弹性，龙头的基本面优势后续有望强化：一方面，在行业供给经历中长期出清、监管鼓励并购重组的背景下，上市公司的龙头集中度将迎来较快的提升，剩者为王的逻辑有望加速演绎，龙头将更加受益于市场出清带来的竞争格局优化；另一方面，随着政策发力稳增长，后续需求侧也有望迎来弹性。龙头提升市占率后，一旦需求侧具备新的增长点，业绩弹性将会更大，有望成为基本面强者恒强的重要方向。