坚决不打“价格战”的来伊份，净利润暴跌1038

　　“休闲零食第一股”来伊份已经有些力不从心？据来伊份10月29日发布的三季报，公司前三季实现营收25.23亿元，同比下降15.96%；归母净利润-4262.36万元，同比下降1038.26%。

　　第三季度当季，来伊份营收为7.31亿元，同比下降18.12%；归母净利润为-5754.81万元，同比下降15.74%。

　　对于营收、净利润下降，来伊份回复

　　门店收入下降，转向加盟

　　来伊份盈利能力滑坡，或与其长期以来过度依赖线下渠道有关。

　　来伊份成立于1999年，是一家以线下门店为主的零食企业。早在2002年之际，来伊份门店还只有20家，2003年增至58家。2016年上市时，来伊份门店已扩张至2260家。2017年，来伊份推出“万家灯火”门店扩张计划，计划在2023年实现1万家连锁门店规模。

　　计划赶不上变化，来伊份的万店规模并未如期实现。2021年-2023年，来伊份门店数量增速呈放缓趋势，新增门店数量分别为484家、134家、63家。2024年6月底，来伊份的全国门店总数为3472家。在3472家门店中，直营、加盟门店分别为1775家、1697家，加盟门店数占比48.87%。

　　据餐饮数据平台窄门餐眼的数据显示，截至2024年10月30日，来伊份门店数量为3412家，其中2842家门店分布在江苏和上海，约占全国门店数80%。来伊份的门店布局倾向明显，大多集中在华东地区。

　　食品产业分析师朱丹蓬向

　　“华东地区的商业租金是普遍更高，所以公司营收体量、销售遭遇困难，高租金、高人员成本和高物流成本等问题就会凸显出来。”朱丹蓬说道。

　　尽管门店扩张计划并未如期实现，来伊份依然没有放弃万店目标。今年6月召开的业绩会上，来伊份对外明确——以加盟发展为主的万家灯火持续推进。来伊份10月30日公告，将向加盟商提供财务资助，该资金仅限用于公司加盟门店业务的经营，资助总额合计不超过5000万元。

　　朱丹蓬认为，来伊份的线上与线下销售渠道还未实现资源互融共通，“开放加盟的实际效用还有待观察”。他还指出，“来伊份在长三角区域的店铺密度已经很高，它要往全国去走。”

　　来伊份线上渠道开拓不足，电商业务持续承压，相关收入已连续三年下滑，已从2021年的5.43亿元降至2023年的3.28亿元。

　　据2023年年报，来伊份线上电商渠道营收较上年同期下滑34.58%，占营收比例降至8.2%。来伊份年报表示，2023年对电商模式进行调整。除来伊份App板块，电商赛道由自运营及代运营模式转为经销模式，在营收规模下降的情况下实现扭亏。

　　来伊份与三只松鼠、良品铺子并称“中国高端零食三巨头”。不过，随着量贩零食模式兴起，行业价格战升温，竞争日渐激烈。

　　三只松鼠、良品铺子均顺势而为，从去年底开始，对一系列产品进行降价。这一举措被业内人士称之为“对量贩零食做出反击”。来伊份则坚决拒绝，不参与价格战。

　　在今年4月举办的第十七届来伊份合作伙伴高峰论坛上，来伊份创始人施永雷明确表态，来伊份不会参与量贩零食品牌的价格战，而是要“用新技术改造提升传统休闲零食业，实现更高水平的竞争力。”

　　反观三只松鼠，业绩依然保持增势。今年前三季，三只松鼠营收、归母净利润分别为71.69亿元、3.41亿元，同比增幅分别是56.46%、101.15%。同期，良品铺子的表现虽有所下滑，但下滑幅度要明显小于来伊份。前三季，该公司实现营收54.80亿元，同比下降8.66%；归母净利润1939.03万元，同比下降89.86%。

　　对于研发费用减少，来伊份对