今日聚焦 大盘缩量继续回调 短期波动不改中期向

　　在短期均线压制下，大盘继续震荡回调。随着大盘波动的加大，前期部分强势股出现较大跌幅，而近期受资金关注的个股则连拉涨停板，个股分歧也在明显加大。对于后市，业内普遍认为在市场快速上行后出现充分震荡有利于中期向上，但就短期而言，在部分不确定性因素下仍可能扰动A股。

　　探底震荡 全日跌幅明显收窄

　　周三，上证指数小幅低开后出现小幅回升，盘中两波反弹在触及5日均线后均无功而返。临近午市收盘，指数开始震荡跳水，盘中波动明显加大。最终，2点后随着抄底资金的流入，指数跌幅有所收窄，但仍收在10日均线下方。深证成指同样是出现探底震荡走势，全日表现要强于上证指数，最终在10日均线上方收盘。截至收盘，上证指数收报3266.24点，下跌0.61%；深证成指收报1530.85点，下跌0.12%；创业板指收报2151.51点，下跌1.18%。两市成交量出现不同程度萎缩。

　　盘面上，软件服务、房地产、公共交通、元器件等板块涨幅居前。保险、医疗保健、银行、文教休闲等板块则处在板块跌幅榜前列。个股方面，大盘持续回调中个股跌多涨少，涨停板个股继续保持高位，仅有4股跌停。

　　近日，回购增持再贷款受到市场关注。据业内不完全统计，目前已有近40家公司获得回购增持再贷款，披露的相关贷款金额远超百亿元。从披露的上市公司名单来看，银行选择的授信主体包含了不同所有制，涉及主板、科创板、创业板三大板块。

　　作为稳定资本市场的新工具，为上市公司市值管理开辟了新路径，而相关细则公布仅十余日，回购增持再贷款项目就在资本市场上频频落地。有业内专家指出，回购增持再贷款不仅为上市公司提供了灵活的资金支持，更在深层次上重塑了市值管理的新生态。随着回购增持再贷款项目的深入实施，上市公司在市值管理方面的策略和工具将更加多样化和灵活化，有助于提升上市公司的整体竞争力和市场地位。

　　政策面上，为了支持资本市场稳定发展，中国人民银行于9月24日宣布将创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。10月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合发布

　　招商证券指出，回购增持再贷款的细则明确“鼓励中央企业发挥带头作用”。已披露回购增持计划的央企或将加速实施回购或增持，更多央企也有望宣布新的回购或增持计划，为资本市场带来增量资金，进一步提振投资者信心，推动资本市场及上市央企高质量发展。

　　从市场走势来看，连续回调对市场信心有所打击，但就中长期而言，业内看好态度并未改变。兴业证券指出，在反转逻辑的大框架下，需要关注的是这轮行情它走多长，而不是要看短期有多高。围绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。所以，行情震荡向上，才能走得更远。并且，本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。所以，行情向上难免有颠簸，阶段性快涨之后的大波动大分化，其实是等一等股市和经济的良性互动，有助于行情走得更远。

　　华安证券则表示，高频数据显示经济基本面出现改善迹象，后续政策预期依旧向好，特别是人大常委会有望推动此前在决策程序中的财政增量政策落地，临近年末对明年政策定调预期较为积极。整体而言，风险仅来自外部美联储降息节奏放缓，但对A股市场影响有限，因此对11月市场可更加积极。展望11月，市场有望表现出整体震荡、小幅上行的走势，这也为行业继续分化和轮动提供了适宜的市场环境。考虑到金融板块在市场较高成交量下相对弹性最弱，经济虽有改善迹象但开工条件限制周期板块景气提升，因此行业分化机会更多将围绕成长板块和消费板块进行。

　　短期来看，巨丰财经表示，近两个交易日盘中出现多次跳水，而这种跳水，显然和此前资金成交密集期间的起伏大有不同，更多的还是短期扰动的逐步增加之下，市场风险逐步释放的表现。短期看，市场反弹后的震荡与回落，更多是由于内部获利盘出逃需求增强以及海外扰动因素增多所致。展望未来，海外美国大选以及美联储议息会议的决议等因素，仍将对市场造成扰动，甚至可能加剧市场短期波动。