光伏半年成绩出炉！行业龙头难逃亏损，硅片厂

　　从硅料到组件，2024年上半年A股光伏上市公司交出了总体一致、细节不同的半年报，而这种差异化在不同环节上有不同的体现。

　　市场关注度最高的龙头企业——隆基绿能，上半年的业绩表现与业绩预告基本一致。财报数据显示，2024年上半年，隆基绿能实现营业收入385.29亿元，同比下降40.41%；归母净利润亏损52.43亿元，同比下降157.13%；扣非归母净利润亏损52.77亿元，同比下降158.24%。

　　“2024年上半年，全球光伏新增装机在高基数下保持了较快增长，然而行业供需错配形势加剧，产业链价格持续下行，海外贸易壁垒持续加码，技术迭代加速演进，给企业经营带来了前所未有的严峻挑战。”隆基绿能在财报中表示。

　　隆基绿能在财报中将业绩下滑的原因归结为“产业链价格持续大幅下降”和“存货减值计提影响”。长期关注光伏行业的投资者应该了解，光伏行业受产业链价格下行趋势影响颇深，几乎没有一家光伏企业能够完美摆脱价格下行的影响。

　　晶科能源亦在财报中指出，“报告期内，公司营业总收入同比减少11.88%、归属于上市公司股东的净利润同比减少68.77%、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少93.85%，主要系光伏市场竞争加剧，光伏产品价格持续下跌所致。”

　　强如TOPCon龙头晶科能源都无法摆脱价格下行的影响，那光伏行业的周期翻转又将何时到来呢？

　　硅片不赚钱，厂商涨价降开工率

　　从产业链环节上看，硅片厂商承受着较大的价格风险。

　　一位硅片制造商人士告诉

　　这一现象在财报中亦有所体现。

　　根据财报，2024年上半年全球光伏市场保持较快增长，同时光伏主产业链供给端产能大幅增加，总体呈现量增价跌、盈利下滑的局面。制造端方面，上半年中国多晶硅、硅片产量同比增长超58%，电池、组件产量同比增长超32%，国内供给大幅增加，阶段性供需错配形势持续加剧，主产业链价格进一步下行并跌破企业成本，行业内企业已出现经营困难的局面。

　　作为业内两大硅片厂巨头之一，TCL中环在财报中直接列出了硅片的毛利率。财报数据显示，2024年上半年，TCL中环光伏硅片业务实现营业收入104.32亿元，同比下降61.31%；实现营业成本113.97亿元，同比下降43.74%；毛利率为-9.25%，同比下降34.13%。

　　显然，“开工率越高，亏得越多”的现象正在硅片厂中上演，硅片厂不得不从全成本竞争逐步转向现金流竞争。而现金流不足以度过寒冬的硅片厂，大概率会在这场竞赛中消失。

　　龙头企业们也试图扭转硅片的当前困局。

　　据

　　硅业分会指出，8月29日隆基绿能正式发货涨价后，刺激本周硅片出货量放大，TCL中环、高景太阳能、双良节能紧随其后，二三线企业目前均已上调报价。从供需格局来看，8月份硅片当月产量少于电池当月产量，加之中环和高景两大企业减产，减少生产带来的现金亏损。从成交情况来看，部分电池刚需企业接受了新的价格，硅片企业按照新的订单合约价执行，不接受涨价也不再发货，本周硅片开始少量成交。

　　“公司硅片对外报价已上调，其中NG10报价为1.15元/片，NG12R报价为1.3元/片，NG12报价为1.5元/片。此次价格调整，旨在积极引领光伏行业走出低价竞争的困境，助力行业更加健康、良性发展的产业环境。”TCL中环相关人士告诉

　　硅业分会预计，9月份国内硅片产量将下降至45GW至46GW间，环比降低约14%。中长期来看，硅片供需格局好转趋势明显。

　　组件毛利率为正，逆变器最赚钱

　　相比之下，组件厂商的业绩相对更好。

　　财报数据显示， 2024年上半年，晶科能源实现营业收入472.51亿元，同比下降11.88%；实现归母净利润12.00亿元，同比下降68.77%；实现扣非归母净利润2.17亿元，同比下降93.85%。天合光能则实现营业收入429.68亿元，同比下降12.99%；实现归母净利润5.26亿元，同比下降85.14%；实现扣非归母净利润3.98亿元，同比下降89.29%。

　　2024年上半年，晶澳科技实现营业收入373.57亿元，同比下降8.54%；归母净利润亏损8.74亿元，同比下降118.16%；扣非归母净利润下降8.19亿元，同比下降115.86%。爱旭股份则实现营业收入51.62亿元，同比下降68.23%；归母净利润亏损17.45亿元，同比下降233.30%；扣非归母净利润亏损24.82亿元，同比下降295.92%。

　　需要注意的是，并非所有组件厂都对外披露了细分产品业务的业绩情况。

　　除了组件和硅片外，硅料环节企业大多也处于亏损状态。

　　财报显示，2024年上半年大全能源实现营业收入45.84亿元，同比下降50.84%；归母净利润亏损6.70亿元，同比下降115.14%；扣非归母净利润亏损6.94亿元，同比下降115.67%。据

　　手握颗粒硅的协鑫科技上半年实现营业收入310.20亿元，同比增长8.38%；实现归母净利润49.59亿元，同比增长13.89%；实现扣非归母净利润48.82亿元，同比增长14.03%。

　　“二龙”德业股份实现营业收入47.48亿元，同比下降2.97%；实现归母净利润12.36亿元，同比下降2.21%；实现扣非归母净利润11.62亿元，同比下降16.19%。锦浪科技则实现营业收入约33.55亿元，同比增长3.20%；实现归母净利润3.52亿元，同比下降43.84%；实现扣非归母净利润3.19亿元，同比下降50.86%。

　　8月30日，光伏板块股价回暖。隆基绿能报收13.81元/股，涨1.84%；TCL中环报收8.23元/股，涨3.52%；晶科能源报收7.19元/股，涨1.99%；天合光能报收17.24元/股，涨2.01%；晶澳科技报收9.89元/股，涨2.06%；爱旭股份报收8.12元/股，涨0.74%。