财报前瞻 旅游业复苏至疫情前水平 爱彼迎Q4能否延续高定价

　　获悉，爱彼迎将于北京时间2月15日（周二美股盘后）公布其2022年第四季度的业绩。分析师预计Q4营收为18.6亿美元，同比增长21%，接近管理层18 - 18.8亿美元指引的高端。预计Q4每股收益为0.27美元，上年同期为0.08美元。

重点指标

　　总预订价值(GBV)

　　该指标包含上预订的美元价值，包括房东收入、服务费、清洁费和税收，如果GBV现在还在增长，那么爱彼迎的营收很可能在几个季度后就会增长。

　　上图显示，由于2020年的新冠封锁和2021年的复苏，爱彼迎的GBV趋势一直很普通，但在2022年开始接近正常。事实上，2022年第三季度的GBV同比增长31%非常令人印象深刻，这表明旅游行业(或者至少是爱彼迎)比预期的更有弹性。

　　如果看看预订和体验次数，第三季度的预订次数也同比增长了25%，这是另一个非常令人印象深刻的数字。

　　当爱彼迎发布第四季度业绩时，投资者应该密切关注这两个数据，因为它们将对2023年的消费者需求给出最明确的暗示。

　　平均每日房价(ADR)

　　爱彼迎的另一个成功的指标是其平均每日房价(ADR)的上涨，该指标在2021年旅游热潮期间飙升，此后一直保持在较高水平。

　　由于爱彼迎对每次预订收取一定比例的费用，预订越贵，爱彼迎赚的就越多。如果该公司能在未来几个季度保持ADR持平(而不是下降)，投资者会相当开心。因为之前ADR大幅增长。投资者一直认为爱彼迎是一家拥有定价权的企业，这一点在最新的ADR趋势中得到了明显的体现。

　　最后一点要说明的是，与美国市场相比，爱彼迎国际市场的复苏情况。随着欧洲封锁持续时间的延长，美国从2020年和2021年开始占据爱彼迎越来越多的收入份额。

　　欧洲市场的复苏是爱彼迎2022年增长的另一个驱动力，而且这种复苏仍有很大的空间持续到2023年。

业绩指引

　　展望2023年第一季度，分析师预计爱彼迎的营收将达到16.9亿美元，同比增长12%。预计每股亏损为0.02美元，原因是爱彼迎是一个季节性很强的公司，它的大部分利润都是在第三季度确认的，但在第一季度有大量现金流，因为大多数人都在第一季度预订度假，并把钱交给爱彼迎。