荷兰国际集团：风险资产得一喘息之机 美元、欧

　　   荷兰国际集团在周一（3月1日）更新的最新汇评报告中指出，随着美国10年期国债收益率现在回到1.40％，并且亚洲股市在一夜之间反弹，美元的修正性反弹应该有所喘息。

　　   美元：风险资产再次喘息

　　   上周大跌之后，债券市场和风险资产显示出企稳迹象。随着十年期美国国债收益率现在回到1.40％，并且亚洲股市在一夜之间反弹，美元的修正性涨势应该暂停。

　　   这在隔夜的价格走势中已经很明显，G10和新兴市场外汇兑美元普遍上涨，而较高风险的货币领涨。由于无序的美债抛售仍然是市场的主要风险，本周的焦点将集中在美联储发言人系列（包括周四美联储主席鲍威尔的讲话）以及他们是否对美债价格的下跌表示担忧。尽管上周末周期性外汇的下跌幅度很大，但我们注意到，在2月期间各国国债收益率急剧上升的背景下，对周期性外汇的总体负面影响并没有十分明显。部分是因为抛售背后的原因更多是与改善经济前景有关，而不是与货币政策正常化的预期有关（即美联储QE缩减）。

　　  欧元：PEPP购买公告对欧元的影响有限

　　   随着欧洲央行官员对债券收益率上升及其对金融状况的影响表示不安，今天的主要焦点是根据大流行性紧急采购计划宣布的购买计划。如果购买量增加不足，德国国债收益率可能上升，并且德国-意大利国债利差扩大。但欧元不应过度下跌，因为在最近几个季度其受到德国国债收益率上升的影响有限。

　　   还应注意，之前意大利国债收益率的上涨是由意大利特定的风险因素（财政问题）引起的。目前则是外部环境推动收益率上升，这意味着欧元因此负溢出的可能性较小。如果欧洲央行出人意料地带来惊喜（购买量大幅增加）并且意大利国债收益率下降，那么欧元受到的影响也不应该是负面的。欧元要受到欧洲央行鸽派温和调整的影响，我们需要看到增加购买超过一周的时间以发出明确的信号。显然今天不是这种情况。我们预计对欧元的影响有限。欧元/美元料将升至1.2100上方。

　　  英镑：牛市修正后 未来将有更多涨幅

　　   上周末英镑的下跌被英镑投机性多头的增加所夸大。随着隔夜市场趋于稳定，英镑/美元今天将回升至1.4000。本周的重点是英国周三公布的财政预算，额外的财政支持将凸显英镑在第二季度的建设性前景。