豪能股份增收不增利 新项目能否“扳回一局”？

　　4月22日晚间，豪能股份披露2025年年报。2025年，公司实现营业收入26.89亿元，同比增长13.97%；实现归母净利润2.77亿元，同比下降13.89%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.15元。

　　年报显示，2025年，受外部环境变化及订单交付节奏调整等因素影响，豪能股份出口业务短期承压。公司是麦格纳、采埃孚等多个项目的供货商，并出口德国、法国、意大利等国家。公司将基于与麦格纳、采埃孚、GFT等知名客户的良好信任关系，继续保持密切合作，不断增强出口业务的全球竞争力。

　　受制于产能上限，豪能股份产能规模增长逐渐放缓。而随着汽车差速器总成生产基地建设项目二期工程的建设完工，产能问题将逐步缓解。

　　之前豪能股份发布公告称，公司全资子公司泸州豪能传动技术有限公司前期已投资建设汽车差速器总成生产基地建设项目一期工程，公司差速器系统产品凭借优质的产品品质和稳定的配套能力获得了市场的广泛认可，叠加下游新能源汽车领域需求持续放量，现有产能已难以满足客户订单增长及市场拓展需求。公司为进一步扩大产能规模，拓展市场份额，拟由泸州豪能在一期项目的基础上建设汽车差速器总成生产基地建设项目工程。本项目计划投资金额为4亿元人民币，公司将根据实际市场需求和业务进展等具体情况分阶段实施建设。

　　豪能股份在公告中指出，二期项目的实施将扩大公司差速器系统产品的产能，同时新增主减齿产品生产线，有助于公司进一步完善业务架构与产品布局，提高差速器系统产品的单车价值量，有效支撑公司承接核心客户的增量订单及拓展海外市场，进一步提升行业地位，增强公司的竞争力和长期盈利能力。

　　具体来看，豪能股份汽车差速器总成生产基地建设项目二期工程主要是建设50万套汽车差速器总成产能、160万件行星半轴齿轮产能和200万件主减速齿轮产能，建设期为35个月，预计投资收益率为11.1%。

　　中国银河证券指出，豪能股份自上市以来通过外延并购与技术内生并举实现业务向广、向深拓展，汽车业务拓展差速器、电机轴、定转子、减速器等驱动系统部件，并切入航空航天零部件制造与人形机器人零部件制造领域，业务布局多元化。整体来看，公司营业收入保持稳定增长，新项目有望释放更多产能。