A股探底回升迎百股涨停，缩量反弹暗藏隐忧

　　国际油价快速走低，隔夜美股反弹，叠加A股自身超跌反弹需求，3月24日三大股指出现不同程度上涨。

　　周二，上证指数小幅高开后出现持续震荡，指数在回调接近3800点整数关口时企稳反攻，午后涨幅进一步扩大。深证成指则是在盘中刷新本轮回调新低后再快速反弹，最终在全日最高点收盘。

　　截至收盘，上证指数报收3881.28点，上涨1.78%；深证成指报收13536.56点，上涨1.43%；创业板指报收3251.55点，上涨0.5%。虽然大盘快速反弹，但成交量并未跟随放大。据统计，沪深京三市合计成交额达到20962亿元，较前一交易日缩量超过3500亿元。

　　盘面上，大盘超跌反弹背后绝大部分板块出现快速反攻，地面兵装、电力、贸易、环保、医疗服务等板块涨幅居前。石油、煤炭板块则成为为数不多逆势回调的板块之一。个股则是出现了近期回调以来久违的普涨格局，上涨个股家数超过5100家，其中涨停个股达到101只，下跌个股仅有300余只。

　　随着大盘缩量反弹，市场热议的话题则聚焦在是止跌信号还是下跌中继？巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒在接受金融投资网时表示：“从上证指数的角度来看，经过周一单日大幅调整，短期做空动能已得到较为集中的释放，指数继续深跌的空间已基本透支。尤其是大金融板块盘中异动，一定程度上起到了稳定指数重心的作用。但止跌并不等同于即刻反转，当前市场仍面临两大考验，一是中小盘股此前积累的获利盘依然丰厚，且流动性问题尚未根本缓解，后续抛压仍在；二是市场整体的修复力度有待确认。若后续量能不能有效放大，指数仍有反复回踩的可能。综合来看，市场大概率将进入‘指数震荡、结构分化’的阶段。”

　　中金公司则认为，当下或为A股中期相对低点，深调已带来布局良机。虽短线走势仍有一定不确定性，但经历调整后，A股市场风险得到进一步释放，估值处于相对合理水平。若按风险溢价衡量，截至3月23日，沪深300指数盈利收益率相比10年期国债收益率的股权风险溢价为5.5%，处于2010年以来的42%分位。沪深300指数股息率2.7%，股债性价比仍具备优势。中期维度，市场所处宏观环境没有发生根本性变化，支撑A股市场“稳进”的逻辑仍成立，风险释放与下跌调整有望带来较好的配置机会。

　　“大盘缩量反弹，持续性有待观察。”接受金融投资网的证券分析师王晓丽表示：“消息面看，国际油价大幅走低是刺激全球资本市场反弹的重要因素之一。同时，A股在短线快速[*]跌后存在超跌反弹预期。多重动力推动A股在24日出现还不错的表现。但需要提出的是，市场反弹背后成交量出现明显萎缩，或将制约反弹深度。”