硅宝科技前三季度净利润接近2024年水平 硅碳负极材料利润有待释放

　　经历2024年业绩下滑后，硅宝科技逐渐在2025年企稳回升。值得一提的是，从公司最新披露的三季报来看，前三季度公司净利润已经接近2024年全年。在业绩持续释放预期背景下，2025年公司业绩保持高增长或是大概率事件。

　　据硅宝科技披露的2025 年三季报来看，前三季度公司实现营收26.51 亿元，同比增24.3%，实现归母净利润2.29 亿元，同比增44.63%。硅宝科技净利润增速明显高于营业收入增速，业内人士认为主要是产品毛利率修复所致。第三季度，公司毛利率为20.92%，同比增长2.44%；净利率7.94%，同比增长1.86%。

　　硅宝科技前三季度主要会计数据和财务指标

　　但从单季度来看，第三季度硅宝科技业绩有所波动。财务数据显示，第三季度公司实现营业收入9.44 亿元，同比下降3.12%，环比增长1.62%；实现归母净利润0.75 亿元，同比增长32.18%，环比下降10.01%。

　　主营角度看，硅宝科技几大主业均有看点。从有机硅产品来看，虽然地产行业持续探底，但得益于国家倡导的城市更新计划及老旧小区改造等存量市场的释放，以及行业集中度的进一步提升，硅宝科技上半年销量同比仍实现增长，进一步巩固公司建筑胶龙头地位。此外上半年公司工业胶高速增长、热熔胶稳步提升，预计三季度上述板块延续增长态势。产品价格方面，有行业人士指出，当前有机硅价格处于历史低位，2025 年行业无新增产能，看好后续原材料价格修复，进而带动公司产品价格上涨。

　　硅碳负极材料方面，据高工锂电数据显示，2025 年1-9 月我国电池总产量1121.9GWh，同比增长51.4%；累计销量1067.2GWh，同比增55.8%，电池产销高增进而带动负极材料增长。硅宝科技硅碳负极现有1000 吨/年中试线 吨/年生产线稳定运行，硅碳负极材料销量快速增长。

　　整体来看，硅宝科技有机硅盈利能力有望回升，硅碳负极持续突破，业绩持续改善背景下，公司的长期发展被业内普遍看好。国信证券就表示，公司作为行业龙头市占率不断提高，公司建筑胶销量有望保持中速增长。在电动汽车、锂电池、光伏产品新三样的带动下，公司工业胶产销有望持续高速增长。江苏嘉好的并表及硅碳负极业务将打开公司成长空间，上调公司2025归母净利润至3.24亿元。