杨德龙：这轮行情或更持久、更平稳，持续关注人形机器人和人工智能+领域

　　本轮行情已经走了两个多月的时间了。截至9月9日，两市的日成交量已经连续20个交易日突破2万亿元；A股两融余额达到2.32万亿元，再创历史新高。说明投资者的信心在逐步提升。

　　在经历连续放量大涨之后，市场恐高情绪开始出现。最近市场也是反复拉锯，出现了一定的调整，但幅度预计不会太大。

　　笔者一直认为，这轮行情的启动既有其必然性，也有深刻的逻辑支撑，或将持续较长时间。

　　第一是政策的支持。高层会议先后提出，持续稳住楼市和股市，持续活跃资本市场，提高资本市场的吸引力和包容性，巩固当前良好的发展势头。这一系列政策表态极大地提升了市场信心。春节前，五部门联合发文推动中长期资金入市，包括险资在内的机构投资者大幅加仓权益资产，直接引发了行情的启动。牛市的启动就像我们小时候看到的拖拉机，需要一个摇把摇到一定转速才能自动运转。这个摇把就是机构资金加仓。这一次险资加仓，带动了包括银行股在内的股票持续突破，吹响了牛市的号角，随后行情一旦启动，就可能吸引更多资金流入资本市场。这轮行情或比十年前的行情更持久、更平稳。慢牛和长牛行情能让投资者有更多的获得感，产生更强的财富效应，从而拉动消费增长并进一步提振经济。

　　人形机器人是经济转型的重要成果，也是“AI+消费”最好的落地场景。今年以来，笔者一直建议大家重点关注这一产业方向。从未来发展看，中国在人形机器人方面或将走在世界前列。在年底前，多家明星机器人公司可能会申请上市，或带来一定的投资机会，投资者可关注相关主题基金或优质股票。

　　消费是提振经济的重要方面。下一步若资本市场持续走强，尤其是行情若能延续较长时间，可能推动消费进一步回升。四季度是传统消费旺季，消费白马股有望迎来估值修复。

　　人工智能是第四次科技革命的主要突破点之一。当年“互联网+传统行业”带来了大量的投资机会，诞生了一批伟大的公司。这一次，“AI+传统行业”也有可能带来新的投资机会。近期，国务院发布了