“火锅底料第一股”天味食品赴港IPO，业绩波动市场能否买账

　　近期业绩波动引发市场关注

　　截至目前，天味食品尚未公布2025年半年报或业绩预告。不过，公司此前披露的2024年年报和2025年一季报，却一度因为极大的“反差”引发市场关注。

　　天味食品2024年年报显示，公司全年实现营业收入34.76亿元，同比增长10.41%；实现归母净利润6.25亿元，同比大增36.7%，营收净利实现“双增”，表现亮眼。

　　然而，公司2025年一季报显示，公司今年第一季度实现营收6.416亿元，同比下滑24.80%；实现归母净利润7473万元，同比大幅下滑57.53%，业绩从“双增”突然变为“双降”。

　　原因方面，公司解释称，2025年第一季度的归母净利润、扣非净利润的大幅下滑，主要系销售下降所致。此外，关于第一季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅减少93.71%，公司表示主要系销售收款减少所致。

　　梳理机构观点，华创证券表示，业绩下滑与公司去年冲刺全年目标达成、春节备货动作提前，同时第一季度定位过程管理，主动控制发货节奏、清理渠道库存等因素有关。中长期来看，公司仍有望实现复合双位数增长，再加上高分红维持，年化收益率空间充足。天风证券则认为，从长期来看，公司仍有望补充弱势渠道，且区域性单品有望贡献增长。不过，仍需注意行业竞争加剧、消费需求不及预期、原材料价格波动等风险可能带来的影响。