基金投资视界｜ETF赛道竞争白热化 公募行业格局生变

　　在指数编制规则调整后，上证180ETF这一传统品种迎来扩容，日前已有8家基金公司集体上报这一产品。

　　与此同时，指数基金对市场的影响力也不断提升。截至今年三季度末，股票指数基金持有A股的市值已经高于主动股票型基金，在指数投资领域抢占先机的基金公司规模也有显著提升。

　　11月21日，证监会披露，易方达基金、南方基金、华泰柏瑞基金、银华基金、天弘基金、鹏华基金、平安基金和兴业基金合计八家公司上报了上证180ETF产品，标志着该类产品迎来扩容。

　　在此之前，上交所与中证指数公司宣布对上证180指数编制方案进行修订，并将于12月16日正式实施。上证180指数发布于2002年7月，是我国资本市场和上证指数体系中的重要标杆指数之一。此前市场上仅有3只跟踪上证180的指数基金，其中仅华安上证180ETF为场内交易型产品，该ETF成立于2006年4月，距今已18年，发行规模为10.73亿元，截至11月22日资产规模为203.49亿元。

　　上证180指数的本次编制方案修订措施主要包括：

　　采用流动性筛选与市值排序相结合的选样方法，进一步提高样本市值覆盖度，增强指数表征性；

　　设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则，使得样本一级行业合计权重分布与样本空间相应行业自由流通市值合计占比保持一致；

　　引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险事件的概率。

　　此次优化方向与中证A500指数的编制方案中有类似之处，例如强调行业均衡、引入ESG指标等。业内人士认为，此次优化后的上证180指数将有效降低金融行业、主要消费、公用事业、能源等传统行业权重占比，以信息技术、医药卫生、工业、可选消费为代表的新质生产力所在行业权重明显提升。另外，科创板所占权重将会提升。

　　从已经上报的产品来看，易方达和银华基金关于上证180ETF的相关申报材料分别于10月28日和11月13日被接收，另外6只基金的材料于11月21日被接收。

　　第二批中证A500ETF均顶格成立

　　另一方面，在近日市场震荡调整之下，中证A500的热度仍然没有减退。 11月22日，大成基金、万家基金、华宝基金公告称，旗下中证A500ETF均于当日成立。至此，第二批12只中证A500ETF已全部成立，合计募集资金240亿元，均触发比例配售。

　　从有效认购户数看，易方达基金、天弘基金、大成基金旗下中证A500ETF有效认购户数均突破2万户，汇添富基金、博时基金、广发基金、华安基金、华夏基金旗下中证A500ETF有效认购户数均超过1.5万户。

　　而9月份率先成立的首批十只中证A500ETF则在成立及上市交易后，受到资金追捧，交投活跃，资产规模快速扩大。据Wind统计，自10月15日上市以来至11月22日的一个多月时间里，多只中证A500ETF获得的资金净流入超过100亿元，首批10只ETF的资产规模合计已经达到1619亿元，相较上市首日合计增长了550%以上。第二批ETF中较早成立的华夏中证A500ETF、广发中证A500ETF上市数日后规模均已翻倍。

　　从跟踪同一指数的ETF规模来看，中证A500已成为继沪深300、科创50之后的A股第三大宽基指数。

　　跟踪中证A500指数的场外指数基金在发行市场上也取得了不错的成绩。

　　近两年来，股票ETF的市场认可度不断提升。截至11月22日，全市场非货币ETF的资产净值为3.4万亿元，其中，股票ETF的资产规模为2.86万亿元，占比为84%。 股票ETF的资产规模较年初的1.5万亿元增长了90%以上，千亿级别规模的ETF也由年初的1只增至6只。

　　而作为指数基金中的重要品类，ETF也极大地推动了指数基金的总规模增长，指数基金在股票市场上的影响力不断提升。据Wind统计，截至今年三季度末，被动指数型基金和增强指数型基金合计近1920只，持有股票市值之和为3.24万亿元，而主动管理的股票类产品合计超过4400只，持有A股的股票市值之和为3.18万亿元，指数型基金持有A股的市值已经反超主动管理的股票类基金。指数型基金的定价能力也日益提升。

　　基金公司也发力布局指数类产品。今年以来，多家基金公司旗下指数基金规模大增。例如，截至今年三季度末，易方达是市场上非货币基金管理规模最大的基金公司，旗下股票类指数基金的规模由去年年末的2800亿元左右增至今年三季度末的6217亿元，占到了公司非货币基金管理规模的45%左右；非货币管理规模次之的华夏基金，所管理的股票指数基金规模也由去年年末的3784亿元增至今年三季度末的6592亿元。从这组数据中也可以看出，易方达基金与华夏基金在股票指数基金业务之间的规模差距在缩小。

　　一些基金公司凭借今年指数业务规模的提升，在行业中的排名也有所提升。嘉实基金的非货币管理规模在去年年末排名第6，今年三季度末升至第4，其管理规模的提升很大程度上源于指数基金，旗下股票指数基金的规模由去年年末的986亿元增至今年三季度末的2413亿元。南方基金的情况也与之类似。

　　更为典型的则要数华泰柏瑞。今年三季度末，华泰柏瑞的非货币管理规模已经达到5808亿元，跃升至行业第8，而在去年年末，该公司在这一指标上的排名为第18位。华泰柏瑞的规模增长主要由一只基金贡献，即华泰柏瑞沪深300ETF，其规模由去年年末的1311亿元增至今年三季度末的3975亿元，增量高达2660余亿元。

　　另外，市场上199家基金管理机构中，只有10家机构管理的非货币基金规模高于3975亿元，20家基金管理机构管理的非货币基金规模高于2660亿元，即大部分基金管理机构成立以来积累的非货币基金规模增量依然不及华泰柏瑞沪深300ETF今年前三季度积累的增量。这也是ETF成为基金公司必争之地的重要原因。