共享基经丨读懂主题ETF（三十六）：港股通创新药、港股通医药的

　　除了两只沙特ETF表现抢眼以外，港股创新药板块也有不错的涨幅，此前我们已经对A股及沪港深创新药主题ETF进行了详细对比。

　　这一期来重点关注港股通创新药、港股通医药，看看这类更细化的主题ETF有什么区别？它们跟踪的又是什么指数？

　　Wind数据显示，截至目前，名称中直接含有“港股通创新药”“港股通医药”的主题ETF一共有3只，其中两只规模超过2亿元。

　　这3只ETF主要跟踪的是两个指数，分别为国证港股通创新药指数、中证港股通医药卫生综合指数。

　　进一步对比来看，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征，它的选样方式首先是，剔除选样空间最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，选取最近一年日均总市值排名最高的前50名股票构成指数样本股，样本数量不足时，按实际数量纳入。样本每半年调整一次。

　　目前样本数量共有36只，计算权重时的平均市值约为93亿元。

　　中证港股通医药卫生综合指数则是从港股通范围内，选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本。不过目前样本数量是48只，平均流通市值约为144亿元。

　　再对比前十大权重股，国证港股通创新药指数的前十大权重累计占比达70.21%，集中度非常高，其中信达生物、药明生物、百济神州、石药集团、中国生物制药的占比均超8%。

　　中证港股通医药卫生综合指数的前十大权重累计占比达58.74%，相对要分散一些，其中百济神州、信达生物的占比均超8%。

　　整体来看，两个指数成分股有比较多的个股重合，主要区别在于国证港股通创新药指数包括了和黄医药、金斯瑞生物科技等个股，更聚焦在创新药；而中证港股通医药卫生综合指数的前十大重仓股包括了京东健康、阿里健康等个股。

　　从两个指数的过往表现来看，国证港股通创新药指数和中证港股通医药卫生综合指数近3年的跌幅都比较明显，年化收益均为超过30%的跌幅，今年以来跌幅也都超过24%。

　　分不同的时间维度来看，在近1年和近5年的年化收益方面，国证港股通创新药指数好于中证港股通医药卫生综合指数，而在近3年，中证港股通医药卫生综合指数略好于国证港股通创新药指数。

　　最后对比一下两个指数的估值水平，两个指数的市净率水平均处于历史5%的分位以内，逼近历史最低位置。对于创新药来说，这是一个近几年让投资者比较受挫的板块，但从另一个角度来看，当估值水平回落到历史底部区域，对于一个具有一定刚需同时又弹性突出的板块，或许也是值得开始关注的时候。