关注AI科技和涨价资产，开源证券看好2026年结构性慢牛行情

　　春节刚过，一年一度的券商“春播”时节又悄然来临。3月4日—3月6日，开源证券2026年春季上市公司见面会暨春季投资策略会在上海举行。资本市场春季行情如火如荼，开源证券30多个研究团队，携手专家学者、行业领袖、上市公司高管，对2026年宏观经济形势、春季行情、投资策略等进行全面解读。

　　大势研判：经济提质增效，“科技+周期”为先

　　展望2026年宏观经济形势，开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，2026年实体经济有望加速提质增效。“十五五”规划要求下，科技安全仍是最重要的主线，推动科技自立自强水平大幅提高、重点产业形成“8466”发展格局。2025年中央经济工作会议要求加紧培育壮大新动能，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业。同时，新质生产力有望承接房地产的“支柱产业”地位。新质生产力占名义GDP比重持续提升、规模已接近狭义房地产，影响力系数显著增强，并驱动TFP步入新一轮上行通道。中国新旧动能切换与全球电气电子化进程相契合，显著推高了对有色和电力基建的依赖程度。新质生产力有望承接房地产的“支柱产业”地位，形成以能源为基、核心产业并驾齐驱的快速发展趋势。

　　展望2026年资本市场投资机会，开源证券策略首席分析师韦冀星认为，2026年A股有望切换为“盈利结构+资金结构”驱动的结构慢牛。以DDM视角重构“新节奏牛市”的定价逻辑，分子端来看，重视盈利增速边际变化对估值的指引作用；分母端来看，资金生态正在重塑市场结构，地产的投资属性弱化，叠加居民资金通过间接的形式“搬家”入市，带来持续稳定的增量资金。

　　行业配置方面，韦冀星表示，看好AI科技、顺周期涨价逻辑、主题投资、红利投资等板块。AI科技方面，算力资本、电力设施、生态平台等或将成为本轮财富再分配的核心受益者。顺周期涨价逻辑，聚焦具备稳定“涨价能力”的资产，如有色金属、部分化工品、保险、建材等；主题投资方面，2026年是主题投资大年，建议沿着“十五五”规划去寻找最大主题投资机遇；此外，基于赔率优势及居民资金通过“固收+”、二级债基等方式间接“搬家”入市的趋势，2026 年红利风格表现有望优于2025年。

　　债市方面，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，2026年债市收益率随基本面上行。债市结束“低利率时代”，目前处于合理水平下的边界，收益率易上难下。

　　开源证券连续第四年发布

　　在本次策略会上，开源证券

　　据悉，开源证券已经连续四年发布