区域银行中期答卷：谁是增长“优等生”，谁在寻找新解法？｜巴伦精选

　　2025年7月以来，杭州银行、常熟银行、宁波银行、齐鲁银行陆续发布半年度业绩快报，揭开了上市银行中期业绩的序幕。四家银行均实现营收与净利润双增长，展现出较强的经营韧性，但在增长动能、业务结构与风险控制上呈现显著差异。

　　从核心财务指标来看，四家银行上半年整体表现稳健，但营收与净利润增幅、资产规模扩张速度及资产质量细节存在明显差异，反映出不同战略导向下的经营成果。

　　从盈利规模与增长效率上看，四家银行的盈利规模呈现梯队分布，宁波银行以371.60亿元营收和147.72亿元净利润居首，杭州银行紧随其后，常熟银行与齐鲁银行规模相对较小。但从增长效率看，净利润增幅普遍高于营收增幅，显示成本控制或拨备调节对利润的贡献显著。

　　
 

　　从资产规模与结构变化上看，四家银行资产规模均稳步扩张，宁波银行总资产突破3.47万亿元，同比增速11.04%，彰显强劲的规模扩张动能；常熟银行总资产首次突破4000亿元，齐鲁银行突破7500亿元，区域深耕成效显著。贷款与存款增长方面，宁波银行存贷款增幅均领先，反映其在区域市场的强势吸储与放贷能力。

　　
 

　　从资产质量与风险抵御能力上看，杭州银行、常熟银行、宁波银行不良贷款率均稳定在0.76%，齐鲁银行较年初下降0.10个百分点至1.09%，整体呈现改善趋势。拨备覆盖率方面，四家银行均远高于行业平均水平，杭州银行以520.89%居首，为利润释放提供充足空间。

　　
 

　　杭州银行2025年上半年贷款总额环比增长7.67%，同比增速12.6%，显著高于同期人民币贷款7.1%的平均增速。从结构看，政信类业务占对公贷款超六成，依托长三角区域基建需求稳步增长，成为贷款扩张的核心引擎。同时，小微贷款与科创金融布局深化，零售贷款占比逐步提升，形成多元支撑。

　　杭州银行在债券投资领域表现亮眼，2024年投资收益占非息收入比重达52.6%。2025年二季度债市回暖推动投资收益修复，叠加资本市场活跃度提升，非息收入韧性凸显，二季度单季营收增速回升至5.6%，为利润增长拓宽空间。

　　尽管拨备覆盖率从年初的541.45%降至520.89%，但仍居行业高位，通过适度释放拨备增厚利润。不良贷款率连续十个季度稳定在0.76%，资产质量经受住市场考验，为利润高增奠定基础。

　　在科创金融领域，杭州银行已迈入“科创3.0”模式，累计培育超320家上市企业，服务杭州市90%以上的独角兽企业；小微金融通过“云贷e通”产品体系提升服务效率，上半年出台专项机制支持小微企业融资，实现“增量、扩面、降价”。

　　然而杭州银行的净息差仅1.41%，落后于同业，主要因高息存款占比高、贷款定价偏低。未来需优化负债结构，控制高息存款规模，同时稳住贷款定价，提升净息差韧性。

　　常熟银行上半年存款增长8.46%，显著高于贷款增速，体现“存款立行”的经营特色。依托县域网点优势，常熟银行吸储能力强劲，活期存款占比高，资金成本优势显著，净息差高达2.71%，为营收增长提供核心支撑。

　　聚焦三农与小微，涉农贷款占比超65%，普惠小微贷款占比超80%，客户分散且风险可控。不良贷款率较年初微降0.01个百分点至0.76%，拨备覆盖率489.53%，风险缓冲充足，在经济波动中展现出较强的抗风险能力。

　　作为农商行代表，常熟银行深耕苏州本地市场，通过差异化服务下沉县域经济，客户基础稳固。同时，推进数字化转型优化业务流程，提升小微贷款审批效率，形成“小而美”的竞争优势。然而其贷款增速相对平缓，需在巩固本地市场的同时，探索跨区域协同机会，避免客户过度集中带来的行业风险。

　　近年来宁波银行以规模扩张为基础，通过区域布局与业务协同实现“量、质、效”突破。上半年贷款总额增长13.36%，存款增长13.07%，依托长三角、珠三角网点布局，在对公业务与零售财富管理领域快速渗透，规模效应逐步显现。

　　宁波银行不良贷款率稳定在0.76%，拨备覆盖率374.16%，资本充足率15.21%，风险抵御能力较强。通过“三大中心”建设提升风控效能，为规模扩张保驾护航。

　　依托“公司银行+零售银行+金融市场”三大板块协同，手续费及佣金收入稳步增长。理财业务“幸福99六合”品牌市场认可度高，财富管理规模持续扩大，未来有望成为非息收入增长的新引擎。当然在规模扩张中也推高了运营成本，短期内压制净利润增幅，需在扩张中优化业务结构，提升高收益业务占比，增强利润转化能力。

　　齐鲁银行上半年营收增长5.76%，净利润增速显著高于营收，主要得益于资产质量改善：不良贷款率较年初下降0.10个百分点至1.09%，拨备覆盖率提升至343.24%，风险抵补能力增强。同时，利息净收入增长13.57%，手续费及佣金净收入增长13.64%，营收结构逐步优化。

　　其总资产突破7500亿元，上半年增幅8.96%，贷款总额增长10.16%，依托山东省内网点布局，服务中小微企业超97%，普惠小微贷款规模居山东省城商行首位，区域竞争力巩固。

　　然而，齐鲁银行净息差持续收窄，2021-2024年从2.02%降至1.51%，盈利能力承压；内控问题突出，2024年因14项违规被罚没近1500万元，2025年分支行再遭处罚，需加强合规管理。此外，“齐鲁转债”转股虽优化资本结构，但高息存款占比仍需控制。

　　四家银行的业绩分化本质上是战略方向与市场定位的体现，可从三个维度解析：

　　首先，从规模与利润角度看，宁波银行选择“规模优先”，通过快速扩张抢占市场份额，短期内利润增幅滞后于规模增速；杭州银行与常熟银行追求“质量与利润并重”，前者依托多元化业务提升盈利效率，后者通过高净息差实现“小而优”；齐鲁银行则在规模扩张中兼顾利润，但受净息差拖累增速受限。

　　第二，聚焦区域与客群时，杭州银行、宁波银行立足长三角，受益于区域经济活力与财富管理需求，业务多元化程度高；常熟银行深耕县域，聚焦三农与小微，客户分散且粘性强；齐鲁银行扎根山东，依托区域中小微企业需求增长，但跨省扩张能力有待提升。

　　第三，对于业务结构与收入从四家银行的中期业绩看，上市银行整体呈现“营收稳增、利润快增、资产质量改善”的态势，印证了行业基本面的边际改善。结合券商研报观点，未来行业发展将呈现三大趋势：第一，净息差降幅收窄，利息收入边际改善。中泰证券预计，2025年上市银行净息差降幅将明显小于2024年，主要因负债成本下降及降息对存款端影响大于贷款端。齐鲁银行已出现“净息差企稳回升”迹象，常熟银行的高净息差模式或成区域银行借鉴样本。

　　第二，资产质量持续优化，拨备反哺利润四家银行不良率普遍稳定或下降，拨备覆盖率维持高位，行业整体风险抵补能力充足。天风证券指出，一揽子金融政策落地将缓解资产质量压力，拨备释放利润能力仍强，预计全年利润维持正增长。

　　第三，差异化战略成中小银行生存关键杭州银行的科创金融、常熟银行的普惠金融、宁波银行的规模协同，证明差异化是中小银行突围的核心。未来，深耕细分市场、提升专业服务能力、强化数智化转型，将成为中小银行应对行业竞争的重要抓手。

　　四家银行的成绩单清晰揭示：杭州银行靠政信与科创构建对公壁垒，常熟银行以县域普惠实现高息差奇迹，宁波银行凭规模与协同巩固头部地位，齐鲁银行借资本优化打开增长空间。当规模红利消退、利率市场化深入，这些深耕细分市场的“专精特新”型银行，正以战略定力证明：中小金融机构的生命力，不在于模仿巨头，而在于如何将一方水土的优势，转化为不可替代的竞争力。

　　对此，中泰证券戴志锋指出：“优质区域城商行仍是现阶段最有能力保持盈利超行业的银行。”申万宏源则认为：“农商行面临规模增速放缓与定价下行的双重拖累，但常熟银行通过差异化定位实现破局。”再看看2025年以来，青岛银行、徽商银行等区域银行H股涨幅超50%，公募基金对银行股配置比例创四年新高，这或许预示着，中国银行业的新价值发现浪潮，正从这些“小而美”的样本开始涌动。